1 什么是期貨投機(jī)交易?
期貨投機(jī)交易指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者根 據(jù)自己對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)的判斷，作出買進(jìn)或賣出的決定，如果這種判斷與市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì) 相同，則投機(jī)者平倉(cāng)出局后可獲取投機(jī)利潤(rùn)；如果判斷與價(jià)格走勢(shì)相反，則投機(jī)者平倉(cāng) 出局后承擔(dān)投機(jī)損失。由于投機(jī)的目的是賺取差價(jià)收益，所以，投機(jī)者一般只是平倉(cāng)了 結(jié)持有的期貨合約，而不進(jìn)行實(shí)物交割.所謂價(jià)差投機(jī)是指投機(jī)者通過對(duì)價(jià)格的預(yù)期，在認(rèn)為價(jià)格上升時(shí)買進(jìn)、價(jià)格下跌時(shí)賣出，然后待有利時(shí)機(jī)再賣出或買進(jìn)原期貨合約，以獲取利潤(rùn)的活動(dòng)。進(jìn)行價(jià)差投機(jī)的關(guān)鍵在于對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的分析預(yù)測(cè)是否準(zhǔn)確，由于影響期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的因素很多，特別是投機(jī)心理等偶然性因素難以預(yù)測(cè)，因此，正確判斷難度較大，所以這種投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)較大.套利交易是期貨投機(jī)交易中的一種特殊方式，它利用期貨市場(chǎng)中不同月份、不同市場(chǎng)、不同商品之間的相對(duì)價(jià)格差，同時(shí)買入和賣出不同種類的期貨合約，來獲取利潤(rùn)。正如一種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格經(jīng)常存在差異，同種商品不同交割月份的合約價(jià)格變動(dòng)也存在差異；同種商品在不同的期貨交易所的價(jià)格變動(dòng)也存在差異。由于這些價(jià)格差異的存在，使期貨市場(chǎng)的套利交易成為可能。套利交易豐富和發(fā)展了期貨投機(jī)交易的內(nèi)容，并使期貨投機(jī)不僅僅局限于期貨合約絕對(duì)價(jià)格水平變化，更多地轉(zhuǎn)向期貨合約相對(duì)價(jià)格水平變化。套利交易對(duì)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展有積極的意義，具體地講，套利的作用主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，套利提供了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的機(jī)會(huì)；另一方面，套利有助于合理價(jià)格水平的形成。
2 投機(jī)商在期貨市場(chǎng)的作用
投機(jī)是一個(gè)很敏感的詞，由于中國(guó)特殊的歷史環(huán)境，它一直被列為貶義詞；而在西方，投機(jī)在英語(yǔ)中是"Speculation"，原意是指"預(yù)測(cè)"，是一個(gè)中性詞。在中國(guó)，投機(jī)一直與投機(jī)倒把相聯(lián)系，同時(shí)中國(guó)人一直祟尚"人勤百業(yè)興"，投機(jī)有不務(wù)正業(yè)之嫌。但是，從期貨市場(chǎng)發(fā)展以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系完善的角度，不管你怎么想，怎么看，投機(jī)都是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種自然選擇。
計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，傳統(tǒng)的觀念是，做投機(jī)生意的人很不光彩，是用不正當(dāng)?shù)氖侄慰雍θ�，自己從中撈取好處。這真是偏見2其實(shí)，投機(jī)者在進(jìn)行投機(jī)的過程中，不僅需要許多有關(guān)商品的知識(shí)，更重要的，投機(jī)是對(duì)一個(gè)人的個(gè)性、信心、膽識(shí)、判斷力等綜合素質(zhì)的考驗(yàn)。要想成功，就必須隨時(shí)準(zhǔn)備接受失敗的惡運(yùn)，因此，每個(gè)投機(jī)者都必須全力以赴，去努力爭(zhēng)取。在期貨交易中，信息是制勝的重要因素，但掌握信息也并非一件易事，長(zhǎng)期的搜集，廣泛的調(diào)查，獨(dú)具慧眼的分析，無(wú)不需要豐富的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)及勤奮、耐心，怎么能說投機(jī)者是不勞而獲呢?因此，有必要給期貨投機(jī)來一個(gè)正名。在期貨市場(chǎng)，投機(jī)交易必不可少，它起到了增加市場(chǎng)流動(dòng)性和承擔(dān)套期保值者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的作用，還有利于期貨交易的順利進(jìn)行和期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，它是期貨市場(chǎng)套期保值功能和發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能得以發(fā)揮的重要條件之一。
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