06
投資建議
當前鋰資源供給持續(xù)偏緊促使鋰的定價權和產(chǎn)業(yè)鏈利潤上移，鋰原料和鋰鹽生產(chǎn)環(huán)節(jié)利潤豐厚，同時掌握核心鋰資源和鋰鹽冶煉加工能力的企業(yè)利潤彈性更大，鋰價上行疊加自給率提升將為一體化企業(yè)帶來更高的業(yè)績彈性。
鋰產(chǎn)業(yè)處于快速成長期，上游資源價格飆升，垂直一體化擴張將帶來顯著的效率優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。資源自給率可以有效衡量鋰企業(yè)一體化程度，由于目前鋰精礦包銷訂單僅鎖定供給量，價格大多不固定，需按季度或月度市場價調整，只有資源自給率高的企業(yè)才能真正實現(xiàn)供應保障及低成本鎖定，最大化兌現(xiàn)利潤。建議關注擁有確定性鋰資源權益及鋰鹽持續(xù)放量，資源自給率高或正在加速提升的一體化發(fā)展企業(yè)。
07
風險提示
1、 終端需求增速不及預期。當前鋰終端主要消費引擎在新能源汽車及電化學儲能，若兩種應用場景鋰電增長出現(xiàn)超預期下滑，鋰短缺格局或將迅速扭轉，鋰價有承壓可能。
2、 供應釋放節(jié)奏大幅加快。海外綠地項目如出現(xiàn)較大程度超預期投產(chǎn)，鋰供應增量加快釋放，或將帶來鋰資源過剩格局。
3、 海外相關政策風險。能源轉型相關政策變化或帶來終端增長不及預期，拖累鋰需求增速上一頁 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] |
