張雪慧認(rèn)為，銅產(chǎn)業(yè)鏈中各類型的企業(yè)，采用的套保方案不盡相同。對(duì)于礦山或者持有現(xiàn)貨庫(kù)存的貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)買入看跌期權(quán)鎖定未來(lái)售價(jià)，防范銅價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保留銅價(jià)繼續(xù)上行的收益；也可以通過(guò)賣出價(jià)格更高的虛值看漲期權(quán)增強(qiáng)收益，達(dá)到既定位置時(shí)還能以高價(jià)賣出銅期貨。
對(duì)于加工企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前銅價(jià)處于高位，可以買入看漲期權(quán)建立虛擬庫(kù)存，代替直接做多現(xiàn)貨和期貨，如果未來(lái)價(jià)格下跌，那么放棄行權(quán)，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)以低價(jià)采購(gòu)原材料。已經(jīng)利用期貨進(jìn)行了多頭套保的企業(yè)，價(jià)格高位時(shí)可以平倉(cāng)期貨，同時(shí)買入看漲期權(quán)，用期貨+期權(quán)的聯(lián)合套保方式鎖住期貨已有利潤(rùn)。有囤貨需求的企業(yè)，還可以利用賣出看跌期權(quán)逢低建倉(cāng)，若到期沒(méi)被行權(quán)，則可以獲取權(quán)利金收入；若到期被行權(quán)，則可低價(jià)獲得期貨多頭頭寸。
她同時(shí)表示，企業(yè)運(yùn)用期權(quán)的過(guò)程中，對(duì)底層資產(chǎn)變化的研究是非常重要的。期權(quán)套保是一種額外的保護(hù)，如果企業(yè)持有現(xiàn)貨或期貨，認(rèn)為未來(lái)價(jià)格還會(huì)上漲，只是擔(dān)心可能存在的下跌風(fēng)險(xiǎn)，那么此時(shí)可以采用保險(xiǎn)策略。但是，如果企業(yè)認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)到達(dá)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，未來(lái)將下跌，那么就應(yīng)該賣出現(xiàn)貨或期貨來(lái)進(jìn)行底層資產(chǎn)調(diào)整，這會(huì)比使用期權(quán)套保更有效。上一頁(yè) [1] [2] [3] [4] [5] [6] |
