據(jù)溫州煤老板透露，去年煤炭市場(chǎng)火爆時(shí)，每噸煤炭?jī)?chǔ)量市場(chǎng)價(jià)逾5元，如今在政府主導(dǎo)下的煤炭資源整合價(jià)，每噸資源收購價(jià)僅2到3元。
成本法估值遭抵觸
上世紀(jì)八十年代以來，我國對(duì)煤礦開采實(shí)行“有水快流”的政策，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦大量出現(xiàn)，引來礦業(yè)開采權(quán)流轉(zhuǎn)。1996年，新修訂的《礦產(chǎn)資源法》，確立“礦業(yè)權(quán)可以有條件地流轉(zhuǎn)”。后來，隨著國有、集體企業(yè)改制推行，許多煤礦流轉(zhuǎn)至個(gè)人手上。
2003年至2008年間，隨著煤價(jià)從每噸100多元，漲至400、500元，甚至更高，煤炭開采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)活躍，價(jià)格高企。溫州煤老板何先生說，2007年，煤礦買賣最熱的時(shí)候，自己那個(gè)礦市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià)是1.2億元，對(duì)方出價(jià)1億元都沒賣。相當(dāng)于每噸煤炭?jī)?chǔ)量市場(chǎng)價(jià)在5元。
溫州人不僅以市場(chǎng)價(jià)受讓礦權(quán)，而且，以市場(chǎng)化方式融資。采訪中，幾個(gè)溫州人都談到民間高利貸融資。溫州平陽水頭小林是80年代的人，2008年6月，他融資一個(gè)多億，投資了一個(gè)3000多萬噸的煤礦�！�1個(gè)多億的股本都是親戚、朋友湊的，但1000多萬資源價(jià)款是民間高利貸。二分、三分的利息都有。”
然而，這種礦權(quán)市場(chǎng)化的運(yùn)作方式，在山西遭遇到很大政策風(fēng)險(xiǎn)。首先，基于安全問題，煤礦長(zhǎng)時(shí)間被令關(guān)停，一邊付著高額利息，一邊支付維護(hù)成本，還不知何時(shí)能復(fù)產(chǎn)。如小林說，如果一個(gè)礦3年不開采，就沒法干。
更始料不及的，就是今年出臺(tái)的整合收購。某上市公司一位人士透露，2008年，公司曾想收購山西一家煤炭?jī)?chǔ)量4.8億噸的公司，公司報(bào)價(jià)是7元/噸，但對(duì)方要8元/噸。談了一年多，現(xiàn)在山西搞煤炭資源整合，每噸資源收購價(jià)就2到3元。“他不樂意，有意見，也沒辦法�！笔袌�(chǎng)價(jià)與整合價(jià)之間，差距之大，可見一斑。
投行界人士游先生認(rèn)為，且不論指定整合主體和指定整合時(shí)間，山西資源整合收購，都是基于指定價(jià)格、投入成本的。比如，實(shí)物資產(chǎn)是固定資產(chǎn)投資等成本；資源價(jià)款中，資源價(jià)款退回及考慮融資成本給予的價(jià)款補(bǔ)償，也是基于成本的。尤其是沒有補(bǔ)償?shù)陌姹荆@種完全按固定資產(chǎn)投入和采礦權(quán)價(jià)款繳納、再加價(jià)款補(bǔ)償?shù)氖召彛且环N成本法估值方式，現(xiàn)在礦業(yè)資產(chǎn)評(píng)估很少用這種方式了。
煤老板對(duì)這種基于成本的收購作價(jià)方式，很不認(rèn)同。一位煤老板打比喻稱，就像一所房子，你不能以2005年，我建這棟房子用了多少磚瓦，花了多少錢，來估算現(xiàn)在賣多少錢。 [1] [2] [3] 下一頁 |
