整體來看，國泰君安期貨分析師季先飛表示，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)面臨的情況可以說大不相同。首先，對于礦山而言，銅價上漲促進礦山利潤回升。采礦利潤與金屬價格掛鉤，由于礦山成本較低，隨著銅價的上漲，礦山利潤不斷增厚。同時，銅價上漲的驅(qū)動也包含銅礦的供應(yīng)緊張，這就意味著銅精礦加工費處于低位，也助于增厚礦山利潤。如此一來，就會推動礦山加大開采量，積極投放新產(chǎn)能，如嘉能可擬加大銅礦開采力度、巴里克擬增強其銅礦的投資組合。
其次，對于冶煉企業(yè)而言，生產(chǎn)盈虧隨銅精礦加工費、礦山與冶煉廠之間的分成系數(shù)和地區(qū)升水的變化而變化。國內(nèi)銅精礦貿(mào)易以系數(shù)進行計價，冶煉企業(yè)能夠分享價格上漲帶來的部分利潤。但在當前銅價持續(xù)上漲的背景下，進口銅精礦加工費走低會侵蝕企業(yè)利潤，且冶煉企業(yè)購買原材料支付的資金增加，提高了企業(yè)的資金成本。此外，冶煉企業(yè)的電解銅銷售或遭遇下游的觀望慎采，現(xiàn)貨升水可能下行甚至轉(zhuǎn)為貼水。
最后，對于加工企業(yè)而言，生產(chǎn)受上游成本增加和終端消費壓價（加工費）的雙重壓力。在金屬價格上漲行情中，加工企業(yè)原材料采購價格抬升，生產(chǎn)成本提高，利潤空間受到擠壓，削弱了企業(yè)的原材料備貨熱情。同時，終端企業(yè)產(chǎn)成品銷售價格難以同步上調(diào)，必然向上游壓低銅材加工費。
除此之外，張維鑫表示，對于終端用銅企業(yè)而言，如半導(dǎo)體封裝、銅箔基板（CCL）等以銅為主要原材料的電子廠，面臨成本墊高壓力。據(jù)了解，全球半導(dǎo)體封測龍頭日月光投控以及聯(lián)茂、騰輝、臺燿等CCL廠均出現(xiàn)了漲價動作。然而，漲價很難連續(xù)進行，在漲價真空期也可能遭受原材料價格上漲帶來的損失。
B??? 積極參與期貨市場? 企業(yè)實際需求不同
“伴隨著近期銅價的大漲，公司多頭持倉量明顯增加，其中除了機構(gòu)投資者的配置需求以及投機客戶的跟隨買入，也有部分產(chǎn)業(yè)客戶的需求。”大陸期貨產(chǎn)業(yè)部門負責(zé)人告訴期貨日報記者，“這段時間前來咨詢的企業(yè)特別多，參與積極度也在上升。由于加工型企業(yè)的原材料庫存偏低，這部分企業(yè)在春節(jié)前后就已經(jīng)確定了訂單，也有產(chǎn)業(yè)客戶出于對銅價上漲的擔心，春節(jié)前便開始逢低買入，春節(jié)后也陸續(xù)有企業(yè)入場”。上一頁 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一頁 |
