| 客戶咨詢熱線：0315-2738258 13303155855 |
| 熱門關鍵詞：鐵礦 錳礦 勘探設備 破碎機 磁選機 礦山 采礦設備 鉻礦 |
| 海外滯脹環(huán)境正在形成銅價漲勢如虹 | |
|
|
| 2021年春節(jié)期間，海外大宗商品出現(xiàn)普遍性暴漲，其中以銅和國際原油作為代表，掀起了新一輪周期性商品的強勢上漲浪潮。截至2月22日，滬銅主力4月合約突破67000元/噸大關，創(chuàng)9年多的新高。 筆者認為春節(jié)期間，國內工業(yè)制造業(yè)和建筑業(yè)（包括基建投資）大多數(shù)企業(yè)處于放假的階段，多數(shù)大宗商品出現(xiàn)類似往年庫存累積的情況。從基本面來看，我們看不到銅價大幅上漲的驅動力。如果從宏觀層面考慮，我們認為海外尤其是美國前所未有的貨幣寬松，以及“藥不能�！钡呢斦碳た赡芤呀浽谝龑зY產價格泡沫從虛擬資產（股票和數(shù)字貨幣）向實物資產蔓延。低庫存或金融屬性較強的商品、銅等工業(yè)金屬和原油暴漲意味著實物資產泡沫（滯脹）開啟。 未來銅的上漲空間有多大呢？筆者認為這取決于美聯(lián)儲等全球主要央行能夠容忍多高的通脹，在美聯(lián)儲踐行MMT理論之際，通脹才是終結資產泡沫的最終因素。而中國本身通脹壓力較小，工業(yè)生產體系全部恢復，主要風險來源于輸入性通脹。 由于中國銅消費占全球的50%左右，再考慮到碳中和帶來的新能源需求增長、2021年中國政策刺激力度減弱和地產調控，這意味著中國銅需求很難再現(xiàn)2003—2007年的持續(xù)大幅增長的情況。因此實際供需可能難以支撐這么高的銅價，唯有滯脹的環(huán)境才會出現(xiàn)。 宏觀利好引發(fā)銅金融屬性爆發(fā) 全球疫苗接種加快，歐美經濟復蘇預期升溫。數(shù)據顯示，全球新增確診病例逐周下行，而且以接種第一針疫苗人群占人口比例看，目前以色列高達46.1%，英國為22.5%，美國是11.5%，德國和法國為3.3%，西班牙3.2%，意大利為2.9%。截至2月15日，全球平均新冠肺炎疫苗接種為2.28劑次/百人，其中過去幾天美國平均每日接種170萬劑次，每百人接種了15.8劑次，接種人口比例在10%以上。 基于疫苗對變異新冠病毒依舊有效的假設條件下，在2021年三季度，發(fā)達國家可能完成大規(guī)模的疫苗接種，預計接種率在70%—80%。因此，歐美經濟復蘇可能類似于經濟重啟，如工業(yè)生產恢復、居民消費大幅反彈，餐飲和服務業(yè)逐漸恢復。 |
|
| 關鍵字:銅 | |
| 【字體：大 中 小】 TOP 【打印本頁】 【關閉窗口】 |
