1 什么是期貨投機(jī)交易?
期貨投機(jī)交易指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者根 據(jù)自己對期貨價格走勢的判斷，作出買進(jìn)或賣出的決定，如果這種判斷與市場價格走勢 相同，則投機(jī)者平倉出局后可獲取投機(jī)利潤；如果判斷與價格走勢相反，則投機(jī)者平倉 出局后承擔(dān)投機(jī)損失。由于投機(jī)的目的是賺取差價收益，所以，投機(jī)者一般只是平倉了 結(jié)持有的期貨合約，而不進(jìn)行實物交割.所謂價差投機(jī)是指投機(jī)者通過對價格的預(yù)期，在認(rèn)為價格上升時買進(jìn)、價格下跌時賣出，然后待有利時機(jī)再賣出或買進(jìn)原期貨合約，以獲取利潤的活動。進(jìn)行價差投機(jī)的關(guān)鍵在于對期貨市場價格變動趨勢的分析預(yù)測是否準(zhǔn)確，由于影響期貨市場價格變動的因素很多，特別是投機(jī)心理等偶然性因素難以預(yù)測，因此，正確判斷難度較大，所以這種投機(jī)的風(fēng)險較大.套利交易是期貨投機(jī)交易中的一種特殊方式，它利用期貨市場中不同月份、不同市場、不同商品之間的相對價格差，同時買入和賣出不同種類的期貨合約，來獲取利潤。正如一種商品的現(xiàn)貨價格與期貨價格經(jīng)常存在差異，同種商品不同交割月份的合約價格變動也存在差異；同種商品在不同的期貨交易所的價格變動也存在差異。由于這些價格差異的存在，使期貨市場的套利交易成為可能。套利交易豐富和發(fā)展了期貨投機(jī)交易的內(nèi)容，并使期貨投機(jī)不僅僅局限于期貨合約絕對價格水平變化，更多地轉(zhuǎn)向期貨合約相對價格水平變化。套利交易對期貨市場的穩(wěn)定發(fā)展有積極的意義，具體地講，套利的作用主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面，套利提供了風(fēng)險對沖的機(jī)會；另一方面，套利有助于合理價格水平的形成。
2 投機(jī)商在期貨市場的作用
投機(jī)是一個很敏感的詞，由于中國特殊的歷史環(huán)境，它一直被列為貶義詞；而在西方，投機(jī)在英語中是"Speculation"，原意是指"預(yù)測"，是一個中性詞。在中國，投機(jī)一直與投機(jī)倒把相聯(lián)系，同時中國人一直祟尚"人勤百業(yè)興"，投機(jī)有不務(wù)正業(yè)之嫌。但是，從期貨市場發(fā)展以及市場經(jīng)濟(jì)體系完善的角度，不管你怎么想，怎么看，投機(jī)都是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種自然選擇。
計劃經(jīng)濟(jì)時期，傳統(tǒng)的觀念是，做投機(jī)生意的人很不光彩，是用不正當(dāng)?shù)氖侄慰雍θ�，自己從中撈取好處。這真是偏見2其實，投機(jī)者在進(jìn)行投機(jī)的過程中，不僅需要許多有關(guān)商品的知識，更重要的，投機(jī)是對一個人的個性、信心、膽識、判斷力等綜合素質(zhì)的考驗。要想成功，就必須隨時準(zhǔn)備接受失敗的惡運，因此，每個投機(jī)者都必須全力以赴，去努力爭取。在期貨交易中，信息是制勝的重要因素，但掌握信息也并非一件易事，長期的搜集，廣泛的調(diào)查，獨具慧眼的分析，無不需要豐富的經(jīng)驗、知識及勤奮、耐心，怎么能說投機(jī)者是不勞而獲呢?因此，有必要給期貨投機(jī)來一個正名。在期貨市場，投機(jī)交易必不可少，它起到了增加市場流動性和承擔(dān)套期保值者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的作用，還有利于期貨交易的順利進(jìn)行和期貨市場的正常運轉(zhuǎn)，它是期貨市場套期保值功能和發(fā)現(xiàn)價格功能得以發(fā)揮的重要條件之一。
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