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| 金油比飆升至歷史新高，意味著什么？ | |
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| 負油價的影響可能比我們想象中更深遠，隔夜一個指標直飆，創(chuàng)下紀錄新高。 隔夜油市慘遭血洗，美油5月期貨一度跌至-40美元。一時間，關于“負油價”的報道鋪天蓋地襲來。盡管截至周一收盤，WTI原油現(xiàn)貨價格依然站在20美元上方，但日內跌幅達到近16%。在一片哀嚎之中，有人留意到一項和原油掛鉤的關鍵指標——金油比（現(xiàn)貨黃金/WTI原油價格，即一盎司黃金所能購買的原油桶數(shù)），昨日已經飆升至200，達到紀錄新高。 眾所周知，“金油比”一直被看作是風險偏好的關鍵晴雨表。這是因為，原油是周期性商品，而黃金則是典型的是避險資產。這一指標的高低水平一定程度上反映了經濟活動和市場情緒，普遍的觀點是：金油比是預測危機的先行指標。 01去年金油比“報警”，成功預測了2020年的熊市 確實，金油比和VIX指數(shù)走勢具有一定的相關性，后者直接反映股市的波動情況。 在過去的25年中，金油比平均為15.8。金油比僅有4次突破30，分別是1973年，1993年，2016年和當前，前三次股市都遭遇沖擊。 �、�1973年石油危機爆發(fā)，美國陷入滯漲。 ②1993年中東地緣政治危機爆發(fā)，美國也參與其中，美股受嚴重拖累。 �、�2016年全球股災，油價崩盤。 事實上，原油和黃金走勢的背離現(xiàn)象早在去年11月已經出現(xiàn)，當時由于黃金飆升，金油比逼近30，比歷史平均水平高近80％。當時有一篇報道提到，原油和黃金的背離信號出現(xiàn)，往往預兆著熊市的到來。4個月后，市場崩盤的預言成真。今年3月，在一場數(shù)年不遇的疫情和油價戰(zhàn)的雙重沖擊下，美股受重挫一度落入熊市。 當然，有人認為，這兩場沖擊都是突發(fā)性的，強行將今年的暴跌和去年金油比扯上關系可能說服力不夠。但是，金油比從去年年底開始的背離似乎已經證明了一點：市場正在走向扭曲。 02反常的金油比，扭曲的市場？ 進入2020年，反常的現(xiàn)象頻頻上演，其中一個是：金油比屢創(chuàng)新高。 2月26日，金油比回升至25關口，疫情將金油比推到歷史次高位，當時就有人警告，這一個危險信號暗示：經濟危機將要降臨。 3月9日，金油比創(chuàng)下新高，一舉突破了50。當時美股已經遭遇連日暴跌，于是，關于市場崩盤的傳言更是滿天飛。 創(chuàng)新高后，金油比的升勢并未就此剎車。相反，隨著油價跌勢持續(xù)，金油比開啟了新一輪飆升。 |
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