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| 全球鋼鐵需求難言改善 | |
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據(jù)報道，全球鋼鐵行業(yè)持續(xù)受宏觀與行業(yè)需求雙重擠壓，短期內整體行業(yè)產(chǎn)能過剩局面難有實質改觀，全球鋼鐵企業(yè)償債能力不同程度承壓，經(jīng)濟低迷甚至衰退地區(qū)的中小型鋼鐵企業(yè)信用風險暴露更為顯著，行業(yè)整體信用質量難言有實質性改善。 需求增長受限 鋼鐵行業(yè)基于同質型產(chǎn)品競爭，屬于需求驅動型。次貸危機發(fā)生后，在主要發(fā)達國家大規(guī)模量化寬松貨幣政策的刺激下，全球經(jīng)濟經(jīng)歷了短暫反彈，但之后一直處在下行通道，表明全球宏觀需求低迷局面難以在短時間內扭轉。2016年全球經(jīng)濟增速經(jīng)數(shù)年向上增長再度跌至與2012年相仿的水平，體現(xiàn)了全球經(jīng)濟增長的脆弱性和反復性。 鑒于2017年以來全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增速有所提升，預計短期內全球經(jīng)濟增速將完成筑底并從底部緩慢回升。中長期內，隨著各主要國家推動經(jīng)濟結構性改革，在各生產(chǎn)要素歷經(jīng)創(chuàng)新性變革的背景下，全球經(jīng)濟有望穩(wěn)定在新的平衡增長點。而全球宏觀需求不景氣將直接影響鋼鐵下游行業(yè)投資與消費需求，最終導致鋼鐵企業(yè)營業(yè)收入與盈利空間同步萎縮。 鋼材主要分為粗鋼與特鋼，其中粗鋼主要用于基礎設施與房地產(chǎn)建設、油氣管道建設，特鋼主要用于汽車、機械、家電等行業(yè)。 在基礎設施建設領域，全球固定資產(chǎn)投資額持續(xù)萎縮，投資不足將制約未來經(jīng)濟增長。自2011年以來，全球固定資產(chǎn)投資額增速急劇下跌，反映全球宏觀需求不振嚴重影響投資者信心。尤其是近年來發(fā)展中國家持續(xù)低迷的經(jīng)濟增長難以滿足其巨額固定資產(chǎn)投資需求，投資需求持續(xù)萎靡將削減地區(qū)企業(yè)競爭力，最終將制約其未來經(jīng)濟增長。 在房地產(chǎn)建設領域，全球主要國家需求增速有所分化。東亞與太平洋(601099,股吧)地區(qū)，中國與日本房地產(chǎn)開發(fā)與建設投資增速基本徘徊在零增長邊緣;歐洲地區(qū)，英國新屋開工數(shù)同比增速有所放緩，德國季度調整營建產(chǎn)出同比增速徘徊在零增長邊緣，意大利房價指數(shù)已連續(xù)多年同比萎縮。中長期內，東亞與太平洋地區(qū)房建需求因經(jīng)濟轉型或結構性問題將持續(xù)低迷。 |
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