那些希望從美國(guó)鋁業(yè)(Alcoa)業(yè)績(jī)報(bào)告中了解大宗商品整體需求狀況的投資者或許應(yīng)當(dāng)三思.
美國(guó)鋁業(yè)將于周三下午公布第二財(cái)季業(yè)績(jī),為收益季節(jié)拉開了序幕.華爾街分析師平均預(yù)計(jì),美國(guó)鋁業(yè)當(dāng)季每股虧損38美分,上年同期每股收益66美分.
這將是美國(guó)鋁業(yè)連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)虧損,主要受鋁價(jià)不斷走低拖累;隨著全球經(jīng)濟(jì)走軟,鋁價(jià)已經(jīng)從去年夏天的每磅1.50美元左右下滑到了今年2月的不到60美分.同期美國(guó)鋁業(yè)股價(jià)從大約35美元一路下滑,直至跌破6美元.
在經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期的推動(dòng)下,過(guò)去幾個(gè)月鋁價(jià)上漲了24%.美國(guó)鋁業(yè)股價(jià)也回升了大約80%.
不過(guò),鋁和其他金屬的近期需求很大程度上是來(lái)自于今年上半年中國(guó)補(bǔ)充工業(yè)庫(kù)存.這個(gè)過(guò)程可能正在逐步結(jié)束,大宗商品可能很快就需要更為持久的需求,才能保持價(jià)格漲勢(shì).
即便那樣,鋁價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)也是所有大宗商品里面最為黯淡的.瑞銀(UBS)分析師近期上調(diào)了從鉛到黃金的諸多金屬價(jià)格預(yù)期.被該機(jī)構(gòu)下調(diào)2010年和2011年價(jià)格預(yù)期的唯一金屬就是鋁.
鋁的最大問(wèn)題就是供應(yīng)實(shí)在太多.庫(kù)存不斷增加是大多數(shù)大宗商品一直面臨的問(wèn)題,但鋁的問(wèn)題尤為嚴(yán)重,全球鋁產(chǎn)能超過(guò)了大多數(shù)其他金屬.煉鋁行業(yè)并沒(méi)有充分削減產(chǎn)量,以適應(yīng)不斷萎縮的需求.德意志銀行(Deutsche Bank)分析師預(yù)計(jì),今年全球鋁產(chǎn)量為3,670萬(wàn)噸,而需求大約是3,500萬(wàn)噸.相比之下,銅、鋅和其他金屬的供求狀況則更為接近平衡.
美國(guó)銀行/美林(Bank of America Merrill Lynch)分析師表示,今年5月全球鋁庫(kù)存總額較上年同期增加了165%,達(dá)到17周需求水平,高于7.5周的長(zhǎng)期平均水平.
全球需要生產(chǎn)大量的汽車和啤酒罐才能縮小這一差距.在此之前,鋁價(jià)的表現(xiàn)可能會(huì)落后于其他大宗商品.
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