上周五晚間，國際金融市場大跌后震蕩為主，8月下旬至九月初我們反復強調的，在海外貨幣政策緊縮引發(fā)歐美經(jīng)濟衰退的交易預期籠罩市場之下，有色為代表的大宗商品面臨顯著回風險，而上周國內(nèi)有色金屬評品種平均周跌幅超6%無疑驗證了我們的判斷。截至收盤，倫銅期貨收盤報7552美元/噸，上漲0.03%，倫鋁期貨收盤報2305美元/噸，持平，國內(nèi)有色銅鋁夜盤震蕩修復，滬銅期貨主力合約收報在59900元/噸，上漲0.10%，滬鋁期貨主力合約報在18245元/噸，上漲1.45%。
近階段，北半球極端高溫干旱引發(fā)供應鏈危機擾動頻發(fā)，對市場預期 的影響被放大，遠遠遠大于實際供需影響，而“金九銀 十”傳統(tǒng)消費旺季規(guī)律，更多是市場心理預 期的利好，事實上近年來因疫情等多因素沖擊，有色金屬淡旺季規(guī)律被大幅弱化，而中央穩(wěn)經(jīng)濟政策措施“組合拳”，對傳統(tǒng)基建與新能源消費主導的大宗商品價格更多起到一定的托底支撐作用，但主線邏輯在需要從更大視野看宏觀主線下的資產(chǎn)配置和需求前景，尤其面對國內(nèi)外復雜嚴峻的宏觀形勢和經(jīng)濟衰退威脅難解情況下，9、10月份國內(nèi)外市場多重風險因素疊加可能出現(xiàn)極端波動行情，更需要保持警惕。展望九十月份，脆弱的歐洲經(jīng)濟恐將進一步深陷衰退的泥潭，歐盟和英國決策層將面臨斷臂求生犧牲經(jīng)濟控制通脹還是坐等通脹和經(jīng)濟雙雙惡化的困局，而美國也正被迫直面并不樂觀的經(jīng)濟現(xiàn)實，預計美聯(lián)儲將在9月繼續(xù)激進加息以抑制高通脹，而加息外溢效應或加大部分經(jīng)濟體的資本外流、金融市場動蕩、貨幣貶值等沖擊，而風險資產(chǎn)需要警惕 9月出現(xiàn)高位進一步回撤風險。對于有色金屬而言，在7月下旬至8月上旬有色在主力資金擠倉推動反彈在意料之內(nèi)，但趨勢反轉未能確認，投注者需要對有色新一輪價格回落風險要做好思想準備和應對預案，投資者需積極應對市場潛在波動放大的威脅，注意資金管理和風控。
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