據(jù)報道，3月26日原油期貨在上海國際能源交易中心成功上市。近三周以來，原油期貨交投活躍，成交、持倉逐步放大，價格走勢與國際市場基本一致，并對亞太地區(qū)供需狀況具有一定的反映能力。理解原油期貨市場建設的重要性，找準期貨經(jīng)營機構服務相關實體企業(yè)的發(fā)力點，有利于推動原油期貨更快、更好實現(xiàn)其市場功能。
原油被譽為工業(yè)血液，是世界貿易貨值最大的商品，在我國貨物貿易進口支出中也位列第一。原油期貨是世界上流動性最好的商品期貨品種，WTI和Brent原油期貨日平均交易量都超過60萬手。
作為關乎國計民生的重要資源，石油在世界各地的分布并不均衡，其中以中東國家為主的石油輸出國組織（OPEC）產(chǎn)量占世界石油產(chǎn)量的三分之一、世界儲量的七成。這些國家因為歷史宗教和地緣政治原因經(jīng)常出現(xiàn)動蕩，造成國際石油供應不穩(wěn)定，給石油進口國的經(jīng)濟和政治帶來壓力。美國、歐洲等發(fā)達經(jīng)濟體主導成立國際能源署，以期加強進口國能源政策協(xié)調，降低石油輸出國將石油作為“武器”帶來的不利影響。近二十年來，以中國、印度為代表的新興國家對國際石油市場依賴程度不斷加深，參與國際合作以保障國內供應安全的訴求也愈加強烈。
石油資源的戰(zhàn)略價值使得各國政府把石油產(chǎn)業(yè)視為關乎國家核心利益的產(chǎn)業(yè)。美國市場上，近些年以頁巖技術為代表的非常規(guī)油氣生產(chǎn)大幅降低了石油產(chǎn)業(yè)進入門檻，催生了大批頁巖油氣生產(chǎn)商，他們利用金融市場融資，利用壓裂和水平井技術靈活調整生產(chǎn)，逐漸成為國際石油供應的邊際調節(jié)者。在我國，以中石油、中石化、中海油為代表的企業(yè)形成從上游開采、中游煉化到下游銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈，上游原油價格由各石油企業(yè)參考國外相應油種定價，下游成品油價格則由國家發(fā)改委參考境外原油價格“十個工作日一調整”。從2015年開始，我國對民營煉廠放開進口原油使用權和進口資質，以山東地煉為代表的民營煉廠得到快速發(fā)展，成為國際石油需求的邊際貢獻者。如今國內原油期貨上市交易，逐漸形成權威性的期貨價格，將進一步推進我國石油產(chǎn)業(yè)市場化改革進程。
原油價格與宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)政策、地緣政治、投機資金等因素密切相關，價格波動劇烈且頻繁。國際石油生產(chǎn)商、貿易商和消費者選擇利用原油及下游產(chǎn)品的衍生品管理遠期價格風險；大批金融基金也選擇把原油期貨作為資產(chǎn)配置的重要類別，利用其與股票、債券的低相關性以及對抗通脹的特性，使得產(chǎn)業(yè)資金與金融資本緊密結合，原油期貨金融屬性也愈加明顯。 [1] [2] 下一頁 |
