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“鋁加工+大健康”雙主業(yè)戰(zhàn)略布局繼續(xù)推進(jìn)瑞大健康業(yè)務(wù)：公司大健康業(yè)務(wù)除了醫(yī)療器械外，還將在潔凈工程領(lǐng)域?qū)⑿纬蓹M向“藥廠潔凈+醫(yī)院潔凈+食品潔凈”和縱向“藥機(jī)設(shè)備+總包設(shè)計(jì)+項(xiàng)目施工”的業(yè)務(wù)布局。鋁加工業(yè)務(wù)：公司鋁加工業(yè)務(wù)包頭常鋁“鋁水-鋁錠-鋁板帶箔”模式繼續(xù)控制成本，常熟本部、山東新合源汽車材產(chǎn)業(yè)鏈延伸，產(chǎn)品開始由按噸價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為43x/27x/19x。
中孚實(shí)業(yè)：煤電鋁一體化優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)顯現(xiàn)
受益于鋁價(jià)上漲和煤電鋁一體化優(yōu)勢(shì)：在2月6日發(fā)布的報(bào)告《重資產(chǎn)系列(鋁)之一：蓄勢(shì)待發(fā)》中，闡述過鋁作為6大產(chǎn)能過剩行業(yè)之一，亟需供給側(cè)改革，或改變供需弱平衡格局，推動(dòng)鋁價(jià)上漲。公司擁有煤電鋁一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品為電解鋁，成本是關(guān)鍵，隨著煤炭自給率的提升(15年產(chǎn)能利用率僅為29%)，公司煤電鋁一體化優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)顯現(xiàn)。
煤電鋁一體化優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)顯現(xiàn)：公司擁有“煤—電/炭素—電解鋁—鋁加工”的完整產(chǎn)業(yè)鏈，核心產(chǎn)品為電解鋁，成本是關(guān)鍵，公司氧化鋁全部外購，電力自給率74%，炭素自給率54%，未來成本變化主要來自于煤炭自給率的提升，公司15年煤炭產(chǎn)能225萬噸，產(chǎn)量66萬噸，自用量10萬噸，產(chǎn)能利用率29%，自給率未來有較大提升空間，煤電鋁一體化優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)顯現(xiàn)。
電解鋁受益鋁價(jià)上漲，深加工進(jìn)入產(chǎn)能釋放：公司電解鋁產(chǎn)能74萬噸、預(yù)計(jì)供給側(cè)改革的背景下，未來鋁價(jià)或?qū)⑸仙倦娊怃X業(yè)務(wù)受益明顯。鋁材業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升：1)15年鋁材產(chǎn)能新增35萬噸至75萬噸，產(chǎn)量42萬噸，料產(chǎn)能利用率將不斷提升;2)15年公司鋁材售價(jià)與鋁錠售價(jià)價(jià)差為400元//噸左右，16年Q1已增至791元//噸。
投資建議：預(yù)計(jì)未來鋁價(jià)或?qū)⑸仙X材產(chǎn)量增加和加工費(fèi)上升，預(yù)計(jì)公司16-18年EPS分別為0.04元、0.22元和0.37元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為155倍、28倍和17倍。 上一頁 [1] [2] [3] [4] 下一頁 |
