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4 撮合成交
新入市的交易者對(duì)期貨合約的成交過(guò)程很陌生，現(xiàn)在簡(jiǎn)要介紹交易所的撮合成交的流程。例如，某一天，大豆的2000年5月合約，一位交易者準(zhǔn)備以2188元／噸的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)50手，另一個(gè)想以2189元／噸賣(mài)出100手，這兩條指令輸入交易系統(tǒng)后，由于賣(mài)價(jià)比買(mǎi)價(jià)高，所以無(wú)法成交。這兩條指令就在行情顯示器上顯示出來(lái)，當(dāng)你看到行情時(shí)，你認(rèn)為2188元／噸的價(jià)格太高了，賣(mài)出肯定能獲利，立即填寫(xiě)指令單，以2188元／噸的價(jià)格賣(mài)出10手。交易指令輸入交易系統(tǒng)后，買(mǎi)賣(mài)價(jià)格一致，立即成交。這時(shí)，你就會(huì)等待價(jià)格的進(jìn)一步波動(dòng)，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，你就可以獲利平倉(cāng)。每一個(gè)交易日，來(lái)自全國(guó)的眾多交易者參與期貨交易，通過(guò)期貨經(jīng)紀(jì)公司下達(dá)交易指令，有人想買(mǎi)，有人想賣(mài)。因此，你不必?fù)?dān)心買(mǎi)不進(jìn)或賣(mài)不出。而且，期貨價(jià)格的波動(dòng)是連續(xù)的，在一個(gè)價(jià)值上，有許多人在買(mǎi)賣(mài)。也許，你還會(huì)問(wèn)，為什么同一個(gè)價(jià)格，有人會(huì)買(mǎi)，有人會(huì)賣(mài)?這是因?yàn)槊總�(gè)人對(duì)價(jià)格高低的看法不同，有的人看對(duì)了，就能獲利，有的人預(yù)測(cè)錯(cuò)了，只得認(rèn)賠。
5 保證金與結(jié)算
保證金制度是保障市場(chǎng)安全的基礎(chǔ)之一。為期貨合約提供一個(gè)安全而資金充足的交易場(chǎng)所，符合所有參與者的利益。所有的買(mǎi)方和賣(mài)方均須交存保證金方能進(jìn)入期貨市場(chǎng)。保證金是一項(xiàng)履約擔(dān)保金，證明買(mǎi)方或賣(mài)方的誠(chéng)意，有助于防止違約并確保合約的完整性。保證金可以是現(xiàn)金、交易所允許的國(guó)庫(kù)券、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單等。每一個(gè)客戶都必須向期貨經(jīng)紀(jì)公司繳存一定數(shù)量的交易保證金，經(jīng)紀(jì)公司把客戶的保證金存入專(zhuān)門(mén)的帳戶，與公司的自有資金區(qū)分開(kāi)來(lái)。然后，由經(jīng)紀(jì)公司統(tǒng)一將保證金存入交易所。
買(mǎi)賣(mài)期貨合約所要求的保證金不盡相同，但通常只占合約價(jià)值很小的比例，一般在合約價(jià)值的5％至15％之間。保證金的多少在期貨合約中載明。一般而言，期貨合約的價(jià)格波動(dòng)越大，所要求的保證金就越多。作為保證金制度的一部分，所有會(huì)員的帳戶均在交易日結(jié)束時(shí)依結(jié)算價(jià)逐日結(jié)算(marked-to-market)。根據(jù)帳戶內(nèi)持倉(cāng)合約數(shù)量及期貨合約的結(jié)算價(jià)，交易所將計(jì)算該會(huì)員應(yīng)繳納的保證金。如果保證金低于規(guī)定的水平，該會(huì)員將收到保證金追繳通知書(shū)，要求在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足帳戶內(nèi)的保證金。請(qǐng)注意，這里假定對(duì)方持有期貨合約的時(shí)間與你持有的時(shí)間一致。事實(shí)上，對(duì)方有可能已轉(zhuǎn)手多次，或者將持有更長(zhǎng)時(shí)間。我們?cè)谶@里講的是期貨結(jié)算的一般程序，你拿到的結(jié)算帳單可能與上面講的不一樣，但結(jié)算原理是一樣的。
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