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    上周五晚間，國際金融市場大跌后震蕩為主，8月下旬至九月初我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，在海外貨幣政策緊縮引發(fā)歐美經(jīng)濟(jì)衰退的交易預(yù)期籠罩市場之下，有色為代表的大宗商品面臨顯著回風(fēng)險(xiǎn)，而上周國內(nèi)有色金屬評品種平均周跌幅超6%無疑驗(yàn)證了我們的判斷。截至收盤，倫銅期貨收盤報(bào)7552美元/噸，上漲0.03%，倫鋁期貨收盤報(bào)2305美元/噸，持平，國內(nèi)有色銅鋁夜盤震蕩修復(fù)，滬銅期貨主力合約收報(bào)在59900元/噸，上漲0.10%，滬鋁期貨主力合約報(bào)在18245元/噸，上漲1.45%。

    近階段，北半球極端高溫干旱引發(fā)供應(yīng)鏈危機(jī)擾動頻發(fā)，對市場預(yù)期 的影響被放大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)際供需影響，而“金九銀 十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季規(guī)律，更多是市場心理預(yù) 期的利好，事實(shí)上近年來因疫情等多因素沖擊，有色金屬淡旺季規(guī)律被大幅弱化，而中央穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施“組合拳”，對傳統(tǒng)基建與新能源消費(fèi)主導(dǎo)的大宗商品價(jià)格更多起到一定的托底支撐作用，但主線邏輯在需要從更大視野看宏觀主線下的資產(chǎn)配置和需求前景，尤其面對國內(nèi)外復(fù)雜嚴(yán)峻的宏觀形勢和經(jīng)濟(jì)衰退威脅難解情況下，9、10月份國內(nèi)外市場多重風(fēng)險(xiǎn)因素疊加可能出現(xiàn)極端波動行情，更需要保持警惕。展望九十月份，脆弱的歐洲經(jīng)濟(jì)恐將進(jìn)一步深陷衰退的泥潭，歐盟和英國決策層將面臨斷臂求生犧牲經(jīng)濟(jì)控制通脹還是坐等通脹和經(jīng)濟(jì)雙雙惡化的困局，而美國也正被迫直面并不樂觀的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在9月繼續(xù)激進(jìn)加息以抑制高通脹，而加息外溢效應(yīng)或加大部分經(jīng)濟(jì)體的資本外流、金融市場動蕩、貨幣貶值等沖擊，而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)需要警惕 9月出現(xiàn)高位進(jìn)一步回撤風(fēng)險(xiǎn)。對于有色金屬而言，在7月下旬至8月上旬有色在主力資金擠倉推動反彈在意料之內(nèi)，但趨勢反轉(zhuǎn)未能確認(rèn)，投注者需要對有色新一輪價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)要做好思想準(zhǔn)備和應(yīng)對預(yù)案，投資者需積極應(yīng)對市場潛在波動放大的威脅，注意資金管理和風(fēng)控。

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