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| LME銅庫存日漸萎縮 銅價逼空卷土重來 | |
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| 去年10月，LME就上演了一場“逼空”大戰(zhàn)。 當(dāng)時LME的現(xiàn)貨銅價站上了10600美元/噸的高點，其當(dāng)月可用的銅庫存急劇下降了88%，接近1970年代以來的最低水平。 這種供不應(yīng)求的局面推動了銅價的飆升，銅期貨合約價格在一周內(nèi)上漲了10%，正逼近歷史最高水平。 在當(dāng)時，現(xiàn)貨合約的漲幅甚至更大，推動銅的現(xiàn)貨溢價達(dá)到了前所未有的高水平：現(xiàn)貨價格已經(jīng)比3個月期期貨價格高出了40%，現(xiàn)貨溢價一度達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1103.50美元/噸。 花旗集團(tuán)金屬分析師Oliver Nugent在接受彭博采訪時表示： 這是一種極端情況。在整個金屬市場，消費者希望增加庫存一直是一個重要主題，而這恰恰大大加劇了供應(yīng)緊張。 Nugent指出，到目前為止，消費者對于交付量的期待并沒有使得LME的銅庫存增加，但這種情況可能很快就會改變。 后來，“為了確保銅交易的市場秩序”，LME出手干預(yù)。LME表示，將修改銅貸款規(guī)則，對次日合約的現(xiàn)貨溢價設(shè)置限制，并對某些合約引入延遲交付機(jī)制。同時，這些調(diào)整是暫時的。 高盛：2月銅庫存可能接近枯竭 高盛在去年11月就曾預(yù)測，銅庫存將在今年2月接近枯竭，并認(rèn)為今年銅價將達(dá)到每噸12000美元的水平。 高盛認(rèn)為，不僅隱形銅庫存相對較低，而且銅需求比表面上所顯示的要強(qiáng)勁。高盛的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，在2022年和2023年期間，中國市場銅的完工量都將增長，考慮到新開工時間有大約2年的延遲，房地產(chǎn)行業(yè)對銅的需求將繼續(xù)增長。 與此同時，高盛預(yù)計，按照目前銅庫存的下降速度，到明年2月，現(xiàn)貨庫存有可能接近枯竭，這代表了一種前所未有的短期基本面前景。 因此，高盛預(yù)計到2022年銅價將保持在每噸12000美元的均衡水平，但鑒于今年以來市場價格扭曲的程度，銅庫存可能在過渡期間達(dá)到極低水平，根據(jù)銅市場此前類似的情況，銅價有可能飆升至更高的水平。 |
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