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| 金油比飆升至歷史新高，意味著什么？ | |
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| 負(fù)油價(jià)的影響可能比我們想象中更深遠(yuǎn)，隔夜一個(gè)指標(biāo)直飆，創(chuàng)下紀(jì)錄新高。 隔夜油市慘遭血洗，美油5月期貨一度跌至-40美元。一時(shí)間，關(guān)于“負(fù)油價(jià)”的報(bào)道鋪天蓋地襲來。盡管截至周一收盤，WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格依然站在20美元上方，但日內(nèi)跌幅達(dá)到近16%。在一片哀嚎之中，有人留意到一項(xiàng)和原油掛鉤的關(guān)鍵指標(biāo)——金油比（現(xiàn)貨黃金/WTI原油價(jià)格，即一盎司黃金所能購(gòu)買的原油桶數(shù)），昨日已經(jīng)飆升至200，達(dá)到紀(jì)錄新高。 眾所周知，“金油比”一直被看作是風(fēng)險(xiǎn)偏好的關(guān)鍵晴雨表。這是因?yàn)椋褪侵芷谛陨唐�，而黃金則是典型的是避險(xiǎn)資產(chǎn)。這一指標(biāo)的高低水平一定程度上反映了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和市場(chǎng)情緒，普遍的觀點(diǎn)是：金油比是預(yù)測(cè)危機(jī)的先行指標(biāo)。 01去年金油比“報(bào)警”，成功預(yù)測(cè)了2020年的熊市 確實(shí)，金油比和VIX指數(shù)走勢(shì)具有一定的相關(guān)性，后者直接反映股市的波動(dòng)情況。 在過去的25年中，金油比平均為15.8。金油比僅有4次突破30，分別是1973年，1993年，2016年和當(dāng)前，前三次股市都遭遇沖擊。 �、�1973年石油危機(jī)爆發(fā)，美國(guó)陷入滯漲。 �、�1993年中東地緣政治危機(jī)爆發(fā)，美國(guó)也參與其中，美股受嚴(yán)重拖累。 �、�2016年全球股災(zāi)，油價(jià)崩盤。 事實(shí)上，原油和黃金走勢(shì)的背離現(xiàn)象早在去年11月已經(jīng)出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)由于黃金飆升，金油比逼近30，比歷史平均水平高近80％。當(dāng)時(shí)有一篇報(bào)道提到，原油和黃金的背離信號(hào)出現(xiàn)，往往預(yù)兆著熊市的到來。4個(gè)月后，市場(chǎng)崩盤的預(yù)言成真。今年3月，在一場(chǎng)數(shù)年不遇的疫情和油價(jià)戰(zhàn)的雙重沖擊下，美股受重挫一度落入熊市。 當(dāng)然，有人認(rèn)為，這兩場(chǎng)沖擊都是突發(fā)性的，強(qiáng)行將今年的暴跌和去年金油比扯上關(guān)系可能說服力不夠。但是，金油比從去年年底開始的背離似乎已經(jīng)證明了一點(diǎn)：市場(chǎng)正在走向扭曲。 02反常的金油比，扭曲的市場(chǎng)？ 進(jìn)入2020年，反常的現(xiàn)象頻頻上演，其中一個(gè)是：金油比屢創(chuàng)新高。 2月26日，金油比回升至25關(guān)口，疫情將金油比推到歷史次高位，當(dāng)時(shí)就有人警告，這一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)暗示：經(jīng)濟(jì)危機(jī)將要降臨。 3月9日，金油比創(chuàng)下新高，一舉突破了50。當(dāng)時(shí)美股已經(jīng)遭遇連日暴跌，于是，關(guān)于市場(chǎng)崩盤的傳言更是滿天飛。 創(chuàng)新高后，金油比的升勢(shì)并未就此剎車。相反，隨著油價(jià)跌勢(shì)持續(xù)，金油比開啟了新一輪飆升。 |
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