| 2020年全球石油成本預(yù)計(jì)增幅不大 |
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根據(jù)IHSMarkit估計(jì)，全球范圍內(nèi)新增石油項(xiàng)目平均全周期盈虧平衡成本從2017年的42美元/桶升至2018年的44美元/桶，增幅僅有5%。2018年平均全周期盈虧平衡成本較2014年57美元/桶下降了近20%。盡管國際油價(jià)和上游勘探活動(dòng)有所回升，但長期的產(chǎn)能過剩和美國以外地區(qū)勘探生產(chǎn)活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇，將在未來幾年內(nèi)抑制成本過快增長，預(yù)計(jì)全球主要油氣區(qū)塊的成本僅增長2%~5%。
1、全球油氣產(chǎn)能過剩，多數(shù)油氣產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)成本可與美國頁巖競(jìng)爭(zhēng)
經(jīng)濟(jì)衰退期間，石油行業(yè)在降低上游成本方面取得了重大進(jìn)展，服務(wù)業(yè)成本降低帶來的收益超出了周期性通縮的影響。2018年平均全周期盈虧平衡成本較2014年下降了近20%，據(jù)IHSMarkit估計(jì)，大多數(shù)大型油氣區(qū)塊的新增項(xiàng)目盈虧平衡成本均低于60美元/桶，而2014年這一臨界值值為90美元/桶。目前，只有中國和加拿大礦采油砂新增項(xiàng)目的盈虧成本高于60元/桶。2018年新增上游項(xiàng)目多分布在非OPEC國家及地區(qū)，包括美國墨西哥灣深水地區(qū)、巴西、北海和俄羅斯等地區(qū)的項(xiàng)目成本均低于美國頁巖油氣成本47美元/桶。
全球平均上游成本在2017年觸底，2018年開始回升。然而，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩將制約周期性通脹和結(jié)構(gòu)性成本下降，這意味著在2020年前成本回升很有可能會(huì)受到抑制。預(yù)計(jì)今年全球新增石油項(xiàng)目的全周期盈虧平衡成本僅微增5%，即從2017年全球平均水平的42美元/桶增至44美元/桶。
從純經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上來看，成本大幅下降促使一些大型石油供應(yīng)增長地區(qū)成本可與美國頁巖油競(jìng)爭(zhēng)，且有可能成為未來幾年抑制油價(jià)上行的重要因素，除非地緣政治因素超過基本面。此外，即使在行業(yè)復(fù)蘇的情況下，過去幾年中取得的成本下降帶來的收益也是可以持續(xù)的。
2、到2025年周期性成本下降或?qū)⑾?BR> 例如，由于深水項(xiàng)目投資巨大且在全球上游管道項(xiàng)目中占比較大，其資本支出和運(yùn)營受成本油價(jià)下降的沖擊較大。一些大型項(xiàng)目被迫延期，最終投資決策(FID)的總設(shè)計(jì)運(yùn)輸量從2013年140萬桶/日降至2016年的15萬桶/日。然而，自2014年以來，運(yùn)營商已經(jīng)將開發(fā)成本降低了近35%，其中多數(shù)大型深水項(xiàng)目成本甚至降至45美元/桶左右。[1] [2] [3] 下一頁 |
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