| 最近幾周，尤其是上周末和本周初，導致黃金(214.70,-0.80,-0.37%,股票吧)價格大漲的關(guān)鍵因素之一是對美聯(lián)儲姿態(tài)認識的轉(zhuǎn)變。市場現(xiàn)在預計FOMC將在1月29日和30日的會議上降息50個基點。
伯南克上周四(1月10日)在華盛頓的講話中表示進一步放寬貨幣政策可能是必需的。他以“美國及其他許多工業(yè)國家的金融市場遭受大量損傷”開始他的講話。動蕩影響了經(jīng)濟前景，主要是通過信貸對家庭和商業(yè)的供應(yīng)影響。反過來，金融市場環(huán)境對經(jīng)濟前景的變化敏感，因投資者試圖評估經(jīng)濟信息對未來收入和資產(chǎn)價值的影響。這些相對作用造成大幅波動的市況，使預測經(jīng)濟走勢變得更加困難。
伯南克對市場情況的分析顯示，為了幫助經(jīng)濟在沒有通脹的情況下持續(xù)增長，F(xiàn)OMC在2004年中連續(xù)加息。這是因為經(jīng)濟在2001年溫和衰退之后在趨勢之上的增長接近完全就業(yè)。2006年6月達到的5.25%的增長水平是FOMC判定后的水平，可能超過國會定下的目標。他指出經(jīng)濟在2007年繼續(xù)表現(xiàn)良好，通脹趨勢的指標出現(xiàn)放緩信號。
在商品價格、房屋市場和信貸市場調(diào)整之后，伯南克的講話重點顯然發(fā)生轉(zhuǎn)變，對他有關(guān)次級貸款市場分析的推測是許多貸款是基于房屋價格可能繼續(xù)大幅下挫的錯誤前提。
其他觀點包括：
對次級貸款風波對金融市場的影響遠沒有實現(xiàn)的部分解釋是其導致投資者對各類金融資產(chǎn)升值的不確定性大幅增加，而不僅僅是次級抵押，次級抵押產(chǎn)品有時是其他組合產(chǎn)品的一部分。這加劇了對信貸評級可信度認知的謹慎，投資者因此越來越不愿意持有他們的投資組合，對商業(yè)房地產(chǎn)項目貸款、收購融資和融資買入杠桿貸款的投資者興趣也一直減少。
由于這些產(chǎn)品和一些特殊目的投資產(chǎn)品的問題增加，因此擔保前者和發(fā)行后者的銀行要么承壓提供流動性，要么使這些表外資產(chǎn)計入他們自己的資產(chǎn)負債表。資產(chǎn)負債表在抵押資產(chǎn)下降的同時擴充導致虧損，因此銀行自身難以估值。保護流動性和資產(chǎn)負債表的意圖使隔夜銀行間融資市場周期性的承受大量的壓力，銀行間貸款利率相對于各類基準利率的價差大幅上升。 [1] [2] [3] [4] [5] 下一頁 |
