那些希望從美國鋁業(yè)(Alcoa)業(yè)績報告中了解大宗商品整體需求狀況的投資者或許應(yīng)當(dāng)三思.
美國鋁業(yè)將于周三下午公布第二財季業(yè)績,為收益季節(jié)拉開了序幕.華爾街分析師平均預(yù)計,美國鋁業(yè)當(dāng)季每股虧損38美分,上年同期每股收益66美分.
這將是美國鋁業(yè)連續(xù)第三個季度出現(xiàn)虧損,主要受鋁價不斷走低拖累;隨著全球經(jīng)濟(jì)走軟,鋁價已經(jīng)從去年夏天的每磅1.50美元左右下滑到了今年2月的不到60美分.同期美國鋁業(yè)股價從大約35美元一路下滑,直至跌破6美元.
在經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期的推動下,過去幾個月鋁價上漲了24%.美國鋁業(yè)股價也回升了大約80%.
不過,鋁和其他金屬的近期需求很大程度上是來自于今年上半年中國補(bǔ)充工業(yè)庫存.這個過程可能正在逐步結(jié)束,大宗商品可能很快就需要更為持久的需求,才能保持價格漲勢.
即便那樣,鋁價的長期走勢也是所有大宗商品里面最為黯淡的.瑞銀(UBS)分析師近期上調(diào)了從鉛到黃金的諸多金屬價格預(yù)期.被該機(jī)構(gòu)下調(diào)2010年和2011年價格預(yù)期的唯一金屬就是鋁.
鋁的最大問題就是供應(yīng)實在太多.庫存不斷增加是大多數(shù)大宗商品一直面臨的問題,但鋁的問題尤為嚴(yán)重,全球鋁產(chǎn)能超過了大多數(shù)其他金屬.煉鋁行業(yè)并沒有充分削減產(chǎn)量,以適應(yīng)不斷萎縮的需求.德意志銀行(Deutsche Bank)分析師預(yù)計,今年全球鋁產(chǎn)量為3,670萬噸,而需求大約是3,500萬噸.相比之下,銅、鋅和其他金屬的供求狀況則更為接近平衡.
美國銀行/美林(Bank of America Merrill Lynch)分析師表示,今年5月全球鋁庫存總額較上年同期增加了165%,達(dá)到17周需求水平,高于7.5周的長期平均水平.
全球需要生產(chǎn)大量的汽車和啤酒罐才能縮小這一差距.在此之前,鋁價的表現(xiàn)可能會落后于其他大宗商品.
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