所以可以預(yù)見的是，后續(xù)大型企業(yè)必將充分受惠于行業(yè)的整體發(fā)展。而新項目的具體規(guī)定使得現(xiàn)有電解鋁行業(yè)上市公司具有先入優(yōu)勢，可以減少市場上的競爭者。例如國內(nèi)最大的鋁業(yè)企業(yè)中國鋁業(yè)，該公司是世界第二大氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)、第四大原鋁生產(chǎn)企業(yè)，在行業(yè)進入良性發(fā)展的前提下，光原鋁生產(chǎn)這一產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)使該公司具備了更強的競爭力，由于手握國內(nèi)氧化鋁的主要生產(chǎn)能力，那么原鋁的競爭力本身就比一般企業(yè)要大，而行業(yè)規(guī)范發(fā)展之后，后續(xù)的行業(yè)環(huán)境則更有利公司發(fā)揮這一優(yōu)勢。
同時，對于一體化企業(yè)也值得高度關(guān)注，最典型的莫過于南山鋁業(yè)和新疆眾和。南山鋁業(yè)是國內(nèi)具備鋁完整產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司，即從熱電、到電解鋁、到鋁加工，以及鋁深加工的一體化生產(chǎn)能力。后續(xù)公司的重點精力會放在鋁及鋁型材產(chǎn)品上，熱軋冷軋產(chǎn)品將使得公司在鋁加工行業(yè)中位居龍頭地位。而一體化的產(chǎn)業(yè)規(guī)模將提升公司的抗周期能力，成為一個具備穩(wěn)定收益能力的優(yōu)勢企業(yè)。新疆眾和主營化成箔、腐蝕箔、電子鋁箔、高純鋁錠、普鋁錠、鋁桿等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，擁有煤電-電解鋁-高純鋁-電子鋁箔-電極箔的完整產(chǎn)業(yè)鏈。高純鋁產(chǎn)品已占到國內(nèi)市場份額的80%以上，國際市場的20%，電子鋁箔占國內(nèi)市場的70%以上。筆者認為，如今的新疆眾和已脫離了有色金屬行業(yè)的強周期性特點，成為穩(wěn)定增長的電子原材料生產(chǎn)企業(yè)。另外，鋁電一體化的中孚實業(yè)和關(guān)鋁股份也值得關(guān)注。
另一個類似的具備產(chǎn)業(yè)鏈形態(tài)的大型公司是煤炭上市公司神火股份。在不斷壯大煤炭主業(yè)的基礎(chǔ)上，公司采取積極的方法逐步打造煤電鋁一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，擁有發(fā)電機組裝機規(guī)模為195MW；控股子公司沁澳鋁業(yè)已形成年產(chǎn)16萬噸電解鋁生產(chǎn)能力，鋁業(yè)資產(chǎn)成為發(fā)展亮點，并成為公司利潤貢獻的重要來源。
因此，筆者認為，在新規(guī)施行以后，國內(nèi)的鋁產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力的提高將取決于后續(xù)的技術(shù)能力提高，而小型企業(yè)很明顯不具備這樣的能力，行業(yè)的進一步集中態(tài)勢十分明顯。具備技術(shù)上和產(chǎn)業(yè)鏈完整程度上的優(yōu)勢將是體現(xiàn)實際競爭力的重要籌碼。而行業(yè)的集中發(fā)展無疑讓大型企業(yè)和上下游一體化企業(yè)分享更多的行業(yè)利潤，優(yōu)勢企業(yè)的投資價值更值得投資者去關(guān)注。在后續(xù)有色金屬板塊的走勢中，個股分化是大趨勢。而具備良好投資價值的品種將依然存在機會。具體的需要尋找盡量處于產(chǎn)業(yè)鏈上端的企業(yè)，一旦下游企業(yè)出現(xiàn)良好的盈利情況，上游企業(yè)的議價能力更強，受到穩(wěn)定的收益能力也更大，典型的如中金嶺南、中國鋁業(yè)等。而下游的加工型企業(yè)由于不具備原料的控制權(quán)，會被壓迫在一個比較小的利潤空間里，成長性不明顯，這些也會是后續(xù)資金淘汰的主要品種，如常鋁股份、高新張銅等。當然，一些具備相對完善的產(chǎn)業(yè)鏈的品種，比如南山鋁業(yè)、新疆眾和等，其抗風險能力比較突出，其投資價值也逐漸顯現(xiàn)。 上一頁 [1] [2] [3] [4] 下一頁 |
