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銅儲(chǔ)量增逾50萬(wàn)噸
云南銅業(yè)此次增發(fā)收購(gòu)的4家礦山企業(yè)2008年礦產(chǎn)銅產(chǎn)量15930噸,權(quán)益產(chǎn)量為15462噸,約為公司2009年礦產(chǎn)銅產(chǎn)量的25%左右;2009年上半年權(quán)益產(chǎn)量預(yù)期為6375噸.根據(jù)地質(zhì)資料和一些公開(kāi)信息顯示,擬收購(gòu)的4家礦山銅儲(chǔ)量預(yù)計(jì)在50萬(wàn)噸以上,約為云南銅業(yè)現(xiàn)有儲(chǔ)量的三分之一左右.
我們預(yù)計(jì),云南銅業(yè)2009-2010年的每股收益為0.15元、0.50元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2009-2010年市盈率為175倍和52倍.鑒于利空因素基本釋放、經(jīng)營(yíng)管理效率在中國(guó)鋁業(yè)(601600,股吧)入主后已得到根本改善,且其存在整合預(yù)期,給予"增持"評(píng)級(jí).
需要提醒投資者的是,增發(fā)涉及的一些企業(yè)股權(quán)還沒(méi)有轉(zhuǎn)讓給云銅集團(tuán),且增發(fā)還需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn),存在一定的不確定性;此外,如果銅價(jià)出現(xiàn)大幅下滑也將給云南銅業(yè)業(yè)績(jī)帶來(lái)巨大壓力.
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