收益途徑礦業(yè)權(quán)評估方法的折現(xiàn)率采用統(tǒng)一的折現(xiàn)率。
采用風(fēng)險累加法，折現(xiàn)率一般計算公式為：折現(xiàn)率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率＋通貨膨脹率
因評估中采用不變價原則進(jìn)行計算，因此，通常折現(xiàn)率中可不考慮通貨膨脹因素，故折現(xiàn)率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率。
風(fēng)險報酬一般包括政策、財務(wù)、經(jīng)營和技術(shù)風(fēng)險報酬，而地質(zhì)勘查控制程度風(fēng)險屬技術(shù)風(fēng)險的一部分，因此折現(xiàn)率取值是否考慮地質(zhì)勘查控制程度或考慮多大程度(是否作為一個重要因素)，目前存在爭議�？紤]到地質(zhì)勘查控制程度不同可在資源量評估利用上已有所考慮，且后續(xù)地勘投入已在現(xiàn)金流出中反映，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)評價/評估也不特別考慮該因素，因此，地質(zhì)勘查工作程度不作為折現(xiàn)率考慮的主要因素(有所體現(xiàn)但取值差別不應(yīng)過大)。
在方案修改過程中，考慮到《礦業(yè)權(quán)評估指南》采礦權(quán)ＤＣＦ法計算模型將給礦業(yè)投資人的合理回報從“扣除”方式統(tǒng)一到探礦權(quán)ＤＣＦ法含在折現(xiàn)率中的方式，有建議將平均投資回報單獨列示，即折現(xiàn)率無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率＋社會平均投資收益率。考慮到無風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬率已經(jīng)含有投資回報率，故維持不變，加上了說明：“無風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬率中含有社會平均投資收益率”。
因為礦業(yè)權(quán)評估值對折現(xiàn)率高度敏感，折現(xiàn)率是所有評估參數(shù)中最為重要的參數(shù)，政策性強，應(yīng)通過測算定期發(fā)布。本次修改方案借鑒加拿大等折現(xiàn)率加權(quán)平均8%、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)評價基準(zhǔn)收益率8%或10%，通過對部分案例按《礦業(yè)權(quán)評估收益途徑評估方法修改方案》和《礦業(yè)權(quán)評估指南》的測算對比，為避免評估結(jié)果的較大起伏落差，推薦現(xiàn)階段折現(xiàn)率采用區(qū)間指標(biāo)8%～10%�？碧郊吧a(chǎn)礦山取低值，詳查及以下取高值。對一些高風(fēng)險礦產(chǎn)、價格波動大的礦產(chǎn)，可以不限于上述區(qū)間范圍，根據(jù)評估項目的具體情況合理分析確定。對法定評估項目（礦業(yè)權(quán)出讓評估和國家出資勘查形成礦產(chǎn)地的礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓評估），由國土資源部發(fā)布具體折現(xiàn)率標(biāo)準(zhǔn)(不能是區(qū)間值，現(xiàn)階段詳查及以下工作階段探礦權(quán)評估采用9%、勘探探礦權(quán)及采礦權(quán)評估采用8%）
折現(xiàn)率是方案討論中一個焦點問題，專家、評估同仁們均提出了很多意見，如應(yīng)分礦種大類分別確定折現(xiàn)率，分勘查階段或預(yù)可行性研究階段確定折現(xiàn)率，對具體項目不規(guī)
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