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在參與此次基差貿(mào)易試點(diǎn)之前，華菱鋼鐵和江西宏宇之間的焦炭現(xiàn)貨貿(mào)易，通常在上月末或當(dāng)月初洽談焦炭采購量，價(jià)格則根據(jù)貨物發(fā)貨過程中的市場(chǎng)行情進(jìn)行議價(jià)。在確定焦炭采購量后，江西宏宇按照總量向華菱鋼鐵進(jìn)行均勻發(fā)貨。待月底發(fā)貨完畢，華菱鋼鐵收到所有貨物后，雙方對(duì)發(fā)貨單號(hào)、數(shù)量、焦炭各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行核對(duì)。核對(duì)無誤后，由江西宏宇開具增值稅發(fā)票，下個(gè)月進(jìn)行貨款結(jié)算。同時(shí)，在行情波動(dòng)不大時(shí)，雙方每月定一次價(jià)格；若行情波動(dòng)比較大，每月會(huì)對(duì)合同價(jià)格進(jìn)行2—3次調(diào)整。
“依據(jù)雙方的貿(mào)易特點(diǎn)，我們?cè)O(shè)計(jì)了由供貨方江西宏宇賣出基差，由需求方華菱鋼鐵擇期點(diǎn)價(jià)的貿(mào)易模式。”方興說，華菱鋼鐵具有多年期貨套保經(jīng)驗(yàn)，對(duì)商品未來價(jià)格走勢(shì)有一定的判斷能力，因此愿意在試點(diǎn)項(xiàng)目中承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，以換取點(diǎn)價(jià)權(quán)利。
該試點(diǎn)項(xiàng)目通過測(cè)算生產(chǎn)成本與參考近期基差均值相結(jié)合的方法確定基差。測(cè)算生產(chǎn)成本法即基差=生產(chǎn)成本+企業(yè)預(yù)期利潤-期貨保值價(jià)格。假設(shè)準(zhǔn)一級(jí)焦生產(chǎn)成本為2150元/噸，期貨保值價(jià)格2400元/噸，企業(yè)預(yù)期利潤是50元/噸，那么基差可以定在-200元/噸。參考近期基差均值法，即基差=近期基差均值+預(yù)期波動(dòng)率。假設(shè)近一個(gè)月基差均值為-220/噸，企業(yè)預(yù)期未來波動(dòng)會(huì)增加50元/噸，那么基差可以定在-170元/噸。
據(jù)方興介紹，2017年11月下旬至12月中旬，因焦炭市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，確定基差成為期貨公司與雙方企業(yè)溝通的重點(diǎn)。當(dāng)年9月中旬，湖南地區(qū)焦炭基差為-200元/噸，10月份基差走強(qiáng)至300元/噸，自10月中旬到11月底，基差逐步走弱至-400元/噸。12月初，雙方根據(jù)生產(chǎn)成本法和基差均值法綜合討論，在充分溝通后，將基差定在-300元/噸。此外，雙方對(duì)基差合同中的現(xiàn)貨規(guī)模、品級(jí)、具體基差、合同期限等要素進(jìn)行了約定，最終于2017年12月6日簽訂基差合同，點(diǎn)價(jià)截止日期為2018年1月15日。
2018年1月5日，華菱鋼鐵確認(rèn)點(diǎn)價(jià)，以1月8日焦炭期貨1805合約的結(jié)算價(jià)作為基準(zhǔn)價(jià)格，基準(zhǔn)價(jià)為2061元/噸，焦炭現(xiàn)貨實(shí)際結(jié)算價(jià)為1761元/噸，規(guī)模為10000噸。 上一頁 [1] [2] [3] 下一頁 |
