據(jù)報(bào)道，3月26日原油期貨在上海國(guó)際能源交易中心成功上市。近三周以來(lái)，原油期貨交投活躍，成交、持倉(cāng)逐步放大，價(jià)格走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)基本一致，并對(duì)亞太地區(qū)供需狀況具有一定的反映能力。理解原油期貨市場(chǎng)建設(shè)的重要性，找準(zhǔn)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)服務(wù)相關(guān)實(shí)體企業(yè)的發(fā)力點(diǎn)，有利于推動(dòng)原油期貨更快、更好實(shí)現(xiàn)其市場(chǎng)功能。
原油被譽(yù)為工業(yè)血液，是世界貿(mào)易貨值最大的商品，在我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)口支出中也位列第一。原油期貨是世界上流動(dòng)性最好的商品期貨品種，WTI和Brent原油期貨日平均交易量都超過(guò)60萬(wàn)手。
作為關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的重要資源，石油在世界各地的分布并不均衡，其中以中東國(guó)家為主的石油輸出國(guó)組織（OPEC）產(chǎn)量占世界石油產(chǎn)量的三分之一、世界儲(chǔ)量的七成。這些國(guó)家因?yàn)闅v史宗教和地緣政治原因經(jīng)常出現(xiàn)動(dòng)蕩，造成國(guó)際石油供應(yīng)不穩(wěn)定，給石油進(jìn)口國(guó)的經(jīng)濟(jì)和政治帶來(lái)壓力。美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主導(dǎo)成立國(guó)際能源署，以期加強(qiáng)進(jìn)口國(guó)能源政策協(xié)調(diào)，降低石油輸出國(guó)將石油作為“武器”帶來(lái)的不利影響。近二十年來(lái)，以中國(guó)、印度為代表的新興國(guó)家對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)依賴程度不斷加深，參與國(guó)際合作以保障國(guó)內(nèi)供應(yīng)安全的訴求也愈加強(qiáng)烈。
石油資源的戰(zhàn)略價(jià)值使得各國(guó)政府把石油產(chǎn)業(yè)視為關(guān)乎國(guó)家核心利益的產(chǎn)業(yè)。美國(guó)市場(chǎng)上，近些年以頁(yè)巖技術(shù)為代表的非常規(guī)油氣生產(chǎn)大幅降低了石油產(chǎn)業(yè)進(jìn)入門(mén)檻，催生了大批頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商，他們利用金融市場(chǎng)融資，利用壓裂和水平井技術(shù)靈活調(diào)整生產(chǎn)，逐漸成為國(guó)際石油供應(yīng)的邊際調(diào)節(jié)者。在我國(guó)，以中石油、中石化、中海油為代表的企業(yè)形成從上游開(kāi)采、中游煉化到下游銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈，上游原油價(jià)格由各石油企業(yè)參考國(guó)外相應(yīng)油種定價(jià)，下游成品油價(jià)格則由國(guó)家發(fā)改委參考境外原油價(jià)格“十個(gè)工作日一調(diào)整”。從2015年開(kāi)始，我國(guó)對(duì)民營(yíng)煉廠放開(kāi)進(jìn)口原油使用權(quán)和進(jìn)口資質(zhì)，以山東地?zé)挒榇淼拿駹I(yíng)煉廠得到快速發(fā)展，成為國(guó)際石油需求的邊際貢獻(xiàn)者。如今國(guó)內(nèi)原油期貨上市交易，逐漸形成權(quán)威性的期貨價(jià)格，將進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)石油產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化改革進(jìn)程。
原油價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策、地緣政治、投機(jī)資金等因素密切相關(guān)，價(jià)格波動(dòng)劇烈且頻繁。國(guó)際石油生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費(fèi)者選擇利用原油及下游產(chǎn)品的衍生品管理遠(yuǎn)期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；大批金融基金也選擇把原油期貨作為資產(chǎn)配置的重要類別，利用其與股票、債券的低相關(guān)性以及對(duì)抗通脹的特性，使得產(chǎn)業(yè)資金與金融資本緊密結(jié)合，原油期貨金融屬性也愈加明顯。 [1] [2] 下一頁(yè) |
