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在他們看來(lái)，OPEC的市場(chǎng)過(guò)剩持續(xù)存在，主要是因?yàn)樗麄兲岢龅臉?biāo)準(zhǔn)。OPEC秘書處在1月的報(bào)告中表示，OECD庫(kù)存處于五年均值上方。考慮到政府?dāng)?shù)據(jù)發(fā)布數(shù)據(jù)存在三個(gè)月的滯后，這種差異可能持續(xù)到四月。
由于高油價(jià)有可能引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手增加產(chǎn)量，從而威脅到OPEC的長(zhǎng)期財(cái)政收入，所以高盛依然預(yù)計(jì)OPEC會(huì)在未來(lái)數(shù)年加大產(chǎn)出。在2018年，OPEC產(chǎn)量滯后增長(zhǎng)很可能會(huì)被證明是有意的，因?yàn)樗麄兊臏p產(chǎn)規(guī)模比較大，而且，油價(jià)或?qū)⑻幱谧銐虻偷奈恢�，能限制需求被破壞�?/P>
盡管價(jià)格更高，但需求依然強(qiáng)勁
全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依然強(qiáng)勁，當(dāng)前高盛衡量全球經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)位于2011年以來(lái)的最高水平。根據(jù)可以獲得的原油數(shù)據(jù)，第四季度全球需求增長(zhǎng)預(yù)計(jì)為205萬(wàn)桶/日，全年為173萬(wàn)桶/日。
他們認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的領(lǐng)頭羊已經(jīng)從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移到了新興經(jīng)濟(jì)體。這樣一種轉(zhuǎn)變對(duì)原油需求增長(zhǎng)提供了支持。高盛將2018年原油需求從173萬(wàn)桶/日提高到了186萬(wàn)桶/日。同時(shí)，他們預(yù)計(jì)2019年需求增長(zhǎng)將為160萬(wàn)桶/日。
鑒于強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)預(yù)期，在美國(guó)、歐洲煉廠設(shè)備利用率依然較高，中國(guó)仍大量進(jìn)口原油之際，高盛預(yù)計(jì)，煉油利潤(rùn)還將提升。最近的利潤(rùn)下降主要是煉廠運(yùn)行水平過(guò)高，以及美國(guó)輕硫原油供應(yīng)造成的，并不是需求疲軟了。
中國(guó)方面的原油需求也將非常重要。鑒于去年的強(qiáng)勁進(jìn)口，高盛預(yù)計(jì)中國(guó)2018年的需求只會(huì)小幅下降。而且，中國(guó)今年將重建庫(kù)存，這會(huì)加速OECD國(guó)家的庫(kù)存下降。最重要的是，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，煉廠開(kāi)工可能少報(bào)了，這意味著中國(guó)的實(shí)際需求水平要比市場(chǎng)預(yù)期的高。
風(fēng)險(xiǎn)：美國(guó)頁(yè)巖油增產(chǎn)
過(guò)去數(shù)周，美國(guó)原油鉆井機(jī)數(shù)量增加，未來(lái)可能進(jìn)一步增加100臺(tái)左右。因此，高盛預(yù)計(jì)美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)今年將為104萬(wàn)桶/日，明年為98萬(wàn)桶/日。 上一頁(yè) [1] [2] [3] 下一頁(yè) |
