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| TC費(fèi)用下跌，銅冶煉廠面臨嚴(yán)峻考驗(yàn) | |
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| 近期，全球銅市場(chǎng)迎來(lái)了前所未有的動(dòng)蕩，銅精礦處理費(fèi)（TC/RC）的暴跌成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。這一變化不僅預(yù)示著全球銅冶煉行業(yè)將步入艱難時(shí)期，更揭示了行業(yè)內(nèi)部深層次的供需矛盾。 智利銅礦商安托法加斯塔與中國(guó)江西銅業(yè)等冶煉廠已確定明年的基準(zhǔn)冶煉廠處理費(fèi)，然而這一費(fèi)用卻創(chuàng)下至少20年來(lái)的最低記錄。與今年相比，每噸銅的處理費(fèi)從80美元暴跌至21.5美元，精煉費(fèi)也從每磅8美分降至2.125美分。這一變化無(wú)疑給銅冶煉廠帶來(lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)壓力。 盡管銅精礦處理費(fèi)的暴跌在以往可能被視為礦山供應(yīng)短缺的看漲信號(hào)，但今年的情況卻有所不同。全球銅礦供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)量將增長(zhǎng)2%。因此，供需緊張局勢(shì)的根源并非礦山供應(yīng)，而是冶煉廠需求的激增。 全球冶煉廠產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，尤其是中國(guó)的擴(kuò)張，加劇了這一矛盾。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的銅冶煉產(chǎn)能將持續(xù)增長(zhǎng)，到2027年將接近1700萬(wàn)噸。然而，原材料的競(jìng)爭(zhēng)卻日益激烈，導(dǎo)致今年的現(xiàn)貨銅精礦處理費(fèi)維持在最低水平。 為了應(yīng)對(duì)這一困境，中國(guó)主要冶煉廠曾嘗試限制產(chǎn)量，以防止加工費(fèi)進(jìn)一步下降。然而，這一舉措并未能完全抑制產(chǎn)量的增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)上海金屬市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量仍同比增長(zhǎng)5%。 冶煉廠的收入來(lái)源并不僅限于處理費(fèi)，還包括黃金、白銀和硫酸等副產(chǎn)品。然而，這些收入來(lái)源并不能完全緩解冶煉廠面臨的利潤(rùn)緊縮問(wèn)題。隨著全球其他地區(qū)的冶煉產(chǎn)能也在擴(kuò)張，中國(guó)冶煉廠面臨的問(wèn)題將更加嚴(yán)峻。 值得注意的是，許多中國(guó)冶煉廠已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整投入結(jié)構(gòu)，從采購(gòu)銅精礦轉(zhuǎn)向廢銅。然而，這一轉(zhuǎn)變也面臨著挑戰(zhàn)。美國(guó)作為中國(guó)的第二大廢銅供應(yīng)國(guó)，其廢銅流向中國(guó)正受到特朗普政府關(guān)稅政策的威脅。隨著特朗普威脅將再次加大關(guān)稅力度，中國(guó)廢銅進(jìn)口商已經(jīng)開(kāi)始減少采購(gòu)美國(guó)廢銅。 展望未來(lái)，國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）預(yù)測(cè)明年礦山供應(yīng)增長(zhǎng)將加速至3.5%，但這可能仍然無(wú)法滿(mǎn)足冶煉廠的需求。在精礦和廢銅供應(yīng)同時(shí)受到擠壓的情況下，中國(guó)冶煉廠將面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。部分冶煉廠可能因無(wú)法承受壓力而退出市場(chǎng)，行業(yè)整合或?qū)⒊蔀楸厝悔厔?shì)。 |
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