一.黃金現(xiàn)貨交易及其特點
黃金現(xiàn)貨交易(Spot Trading of Gold)是指交易雙方成交后立即交割或在兩個營業(yè)日內(nèi)進行交割的交易。
國際黃金市場上黃金現(xiàn)貨交易的價格較為特殊。在倫敦國際黃金市場上的黃金現(xiàn)貨交易價格，分為定價交易和報價交易兩種。
定價交易的特點是提供客戶單一交易價，既無買賣差價，按所提供的單一價格，客戶均可自由買賣，金商只收取少量的傭金。定價交易只在規(guī)定的時間里有效。短則一分鐘，長則一個多小時，具體時間視供求情況而定。
報價交易的特點就是有買、賣價之分。一般是在定價交易以外的時間進行報價交易。如倫敦國際黃金市場，每日進行兩次定價交易，第一次為上午10 時30 分，第二次為下午3 時。定價交易在英國最大金商洛希爾父子公司的交易廳里進行，該公司擔任首席代表，其他各金商均選一名代表參加。在定價交易前，市場的交易活動要停止片刻，這時各金商對外均不報價，由首席代表根據(jù)市場金價動態(tài)定出開盤價，并隨時根據(jù)其他代表從電話里收到的訂購業(yè)務(wù)調(diào)整價格。若定價交易開盤后沒有買賣，則定價交易結(jié)束。若有買賣，首席代表就不能結(jié)束定價交易活動。訂購業(yè)務(wù)完成時的金價即為黃金現(xiàn)貨買賣的成交價格。定價交易是世界黃金行市的“晴雨表”，世界各黃金市場均以此調(diào)整各自的金價。定價交易結(jié)束后，即恢復(fù)正常的黃金買賣報價活動。
國際黃金市場上的報價交易由買賣雙方自行達成，其價格水平在很大程度上受定價交易的影響。但一般說來，報價交易達成的交易數(shù)量要多于定價交易達成的現(xiàn)貨交易數(shù)量。在黃金市場上進行現(xiàn)貨交易，除支付正常的黃金價格外，還要支付給金商一定的手續(xù)費。倫敦國際黃金市場的手續(xù)費一般為 0.25％。由于市場競爭日益激烈，近年來，支付給金商的手續(xù)費已有下降的趨勢。
二.交易方式分析
在黃金現(xiàn)貨交易中，黃金以固定價格買賣，買賣時必須說明黃金在什么地方交收、存入或提取，有關(guān)款項從哪個帳戶借記或貸記，報價以哪種貨幣為主。
現(xiàn)在以蘇黎世黃金市場為例說明即期交易是如何進行的。在蘇黎世最常見的報價是以每盎司值多少美元，或每千克值多少瑞士法郎的形式提出來的。黃金和其他貴金屬的有形交易可以在銀行的柜臺上進行，或通過運輸公司運送方式進行。若要運往國外，一切運費、保險費及進口關(guān)稅和有關(guān)稅金都要由顧客承擔。
三.黃金現(xiàn)貨與黃金期貨的區(qū)別
第一，黃金期貨，顧名思義就是期貨，放在期貨交易所進行管理和監(jiān)督，是回歸期貨交易的本質(zhì)。期貨是相對現(xiàn)貨而言的。它們的交割方式不同。現(xiàn)貨是現(xiàn)錢現(xiàn)貨，期貨是合同交易，也就是合同的相互轉(zhuǎn)讓。期貨的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日卻是要兌現(xiàn)合同進行現(xiàn)貨交割的。所以，期貨的大戶機構(gòu)往往是現(xiàn)貨和期貨都做，既可以套期保值也可以價格投機。普通投資者往往不能作到期的交割，只好是純粹投機，而商品的投機價值往往和現(xiàn)貨走勢以及商品的期限等因素有關(guān)。
第二，黃金現(xiàn)貨與黃金期貨市場屬性定位不同。黃金期貨的推出使黃金市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，發(fā)展成實金交易市場與黃金期貨交易市場平行發(fā)展的結(jié)構(gòu)，形成了以實金交易為基礎(chǔ)、以黃金期貨交易為主導(dǎo)、二者獨立運行又相互依托的市場運行機制。
第三，黃金現(xiàn)貨市場與黃金期貨市場交易者結(jié)構(gòu)不同。實金市場的主要參與者是生產(chǎn)者、黃金產(chǎn)品加工者、黃金儲藏投資者；而黃金期貨市場的主要參與者是以營利為目的的投資者和投機者以及以規(guī)避價格風(fēng)險為目的的實金交易者。 [1] [2] 下一頁 |
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