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    據(jù)已析，在大商所“2017年基差貿(mào)易試點(diǎn)項目”中，由中信期貨牽線搭橋，湖南華菱鋼鐵股份有限公司（下稱華菱鋼鐵）和江西宏宇能源發(fā)展有限公司（下稱江西宏宇）作為主體參與的唯一一個焦炭品種試點(diǎn)，對我國焦炭行業(yè)引入基差貿(mào)易模式具有重要的借鑒意義，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

    據(jù)中信期貨項目負(fù)責(zé)人方興介紹，2016年以來，在供給側(cè)改革深入推進(jìn)的大背景下，我國黑色產(chǎn)業(yè)鏈開始擺脫大面積虧損局面。進(jìn)入2017年，焦炭價格整體呈現(xiàn)寬幅振蕩，市場價格變動頻繁且幅度相對較大，國內(nèi)鋼廠與焦化企業(yè)以旬、月價格為參考的定價模式已經(jīng)不能適應(yīng)市場的發(fā)展。市場迫切需要一種新型、公開的焦炭貿(mào)易定價體系。

    基差貿(mào)易是基差的賣方根據(jù)現(xiàn)貨價格、實際生產(chǎn)成本以及近期基差均值等給出基差報價。買方對各家賣方當(dāng)日所報基差進(jìn)行詢價，擇優(yōu)成交。隨后，賣方在期貨市場建立頭寸，買方在點(diǎn)價期內(nèi)向賣方發(fā)出點(diǎn)價指令，賣方則按照指令單的內(nèi)容進(jìn)行期貨平倉，最終得到結(jié)算基準(zhǔn)價，加上基差后即是最終現(xiàn)貨貿(mào)易價格。目前，基差貿(mào)易已經(jīng)成為我國油脂等行業(yè)應(yīng)用廣泛、較為成熟高效的定價模式�！按舜谓梃b國內(nèi)成熟的基差貿(mào)易模式，在焦炭現(xiàn)貨貿(mào)易中引入基差，創(chuàng)新了焦炭定價機(jī)制。”方興表示。

    “基差定價作為成熟的市場定價模式，具有公開、公平、市場可接受度高等優(yōu)點(diǎn)�！狈脚d說。對于焦炭基差買方來說，可以提前鎖定采購或銷售成本，合理安排生產(chǎn)與管理庫存。同時，焦炭基差定價基于期貨市場，能夠自由掌握點(diǎn)價節(jié)奏，靈活控制采購成本，在一定程度上可以獲得企業(yè)間的競爭優(yōu)勢。對于焦炭基差賣方來說，可以提前鎖定銷售，安排生產(chǎn)計劃，在確定基差價格時即鎖定合理的利潤。

    據(jù)期貨日報記者了解，參與此次基差貿(mào)易試點(diǎn)的華菱鋼鐵和江西宏宇在國內(nèi)市場均有一定影響力。華菱鋼鐵旗下有華菱湘鋼、華菱漣鋼及華菱鋼管三大鋼廠，重點(diǎn)品種為寬厚板、熱/冷軋薄板、無縫鋼管等，2016年鋼材總產(chǎn)量達(dá)1488.59萬噸，總營業(yè)收入達(dá)448.46億元人民幣。江西宏宇是華菱鋼鐵焦炭供貨商之一，成立于2008年，注冊資本2.88億元人民幣，焦炭年產(chǎn)量達(dá)130萬噸，年產(chǎn)值超30億元。

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