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　　據(jù)悉，黃金市場對歐洲央行的大手筆刺激政策做出的回應顯示，降息并不足以支撐金價的維持。

　　日前，在歐洲銀行宣布將利率降至有史以來的最低水平并且擴大債券的購買規(guī)模之后，黃金價格隨即下跌。

    礦權交易和礦權轉讓市場并無大的改變。

　　這樣的走勢令分析師感到驚訝，因按理說負利率應削弱黃金以外資產的吸引力。

　　隨后金價有所反彈，但這是發(fā)生在歐元兌美元上漲之后，因歐洲央行行長德拉吉暗示不太可能進一步降息。周五亞洲時段現(xiàn)貨黃金價格上漲不到1%至1280美元附近，但隨后下跌。

　　凱投宏觀商品研究主管Julian Jessop表示，這樣的走勢意味著還有更大的力量在影響這黃金價格。

　　Jessop在報告中指出，黃金市場的反應并不像大多數(shù)分析師所預期的那樣，尤其是在存款利率進一步下調至負區(qū)間的情況下。利率的下調降低了持有黃金的機會成本，應有利于黃金。事實上，黃金并沒有做出這樣的反應。Jessop認為，這證實黃金價格的主要驅動力并非利率，而是美元波動、避險需求流動和通脹預期變化，尤其是美國通脹上升的預期。但是降息并不足以刺激金價，即便是利率已經降至負區(qū)間。

　　這兩天金價的下跌無不伴隨著美元的走強和股市的上漲，后者削弱了避險需求。

　　如此以來，將近期金價強勁表現(xiàn)與降息聯(lián)系起來，說服力大打折扣。

　　凱投宏觀仍維持今年年底金價將漲至1350美元的預測。

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