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| 銅鎳鋁2025年預(yù)計(jì)保持在高位 因供應(yīng)緊俏 | |
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| 瑞銀強(qiáng)調(diào)，雖然電池需求可能不會(huì)帶來(lái)轉(zhuǎn)型性增長(zhǎng)，但不銹鋼的結(jié)構(gòu)性前景依然強(qiáng)勁，尤其是在中國(guó)。 短期內(nèi)鎳價(jià)預(yù)計(jì)仍將承壓，BofA預(yù)計(jì)2025年鎳價(jià)平均為每噸16750美元。不過，分析師指出，印尼的減產(chǎn)、項(xiàng)目延遲和監(jiān)管收緊等因素表明，未來(lái)幾年市場(chǎng)可能會(huì)重新平衡，從而為更穩(wěn)定的前景創(chuàng)造條件。 鋅 BofA認(rèn)為，2025年鋅市場(chǎng)將再次面臨供應(yīng)緊張的局面，主要原因是供應(yīng)持續(xù)緊張。 該行預(yù)計(jì)，礦山供應(yīng)量將增長(zhǎng)5%以上，但警告稱，“資本支出不足可能會(huì)制約中期增長(zhǎng)”。他們補(bǔ)充稱，由于中國(guó)以外的新項(xiàng)目有限，供應(yīng)短缺將持續(xù)存在。 瑞銀分析師指出，雖然鋅的需求預(yù)計(jì)將出現(xiàn)“穩(wěn)定/適度改善”，但他們預(yù)計(jì)需求不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。鋅對(duì)建筑和運(yùn)輸行業(yè)的影響使其更容易受到全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響，而且分析師認(rèn)為能源轉(zhuǎn)型對(duì)鋅的影響不大。 盡管礦山供應(yīng)可能出現(xiàn)反彈，但分析師預(yù)測(cè)鋅的“中期基本面前景強(qiáng)勁”，其驅(qū)動(dòng)力是持續(xù)的供應(yīng)緊張而非需求增長(zhǎng)。 鋁 BofA預(yù)計(jì)2025年全球鋁市場(chǎng)將出現(xiàn)短缺，他們提到中國(guó)有限的冶煉廠擴(kuò)張潛力（上限為4500萬(wàn)噸）以及鋁土礦和氧化鋁的供應(yīng)限制。 BofA預(yù)計(jì)鋁價(jià)仍將保持高位，目標(biāo)是每噸3000美元。 瑞銀分析師還預(yù)計(jì)，在汽車輕量化、能源轉(zhuǎn)型和包裝替代等結(jié)構(gòu)性因素的推動(dòng)下，鋁需求將在中期內(nèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。 他們提醒稱，與前幾年相比，需求增長(zhǎng)將有所放緩，預(yù)計(jì)“2025年的需求增長(zhǎng)低于趨勢(shì)，約為2.5%，到2026年將加快到3%以上”。分析師還預(yù)測(cè)，“相對(duì)于有限的原生供應(yīng)增長(zhǎng)，需求改善將支撐鋁價(jià)超過每噸2,500美元”。 錫 錫在2025年的前景依然強(qiáng)勁，由于能源轉(zhuǎn)型和全球半導(dǎo)體銷售的復(fù)蘇，錫的需求有望進(jìn)一步上升。BofA的分析師預(yù)計(jì)，到2026年，錫的平均價(jià)格將達(dá)到每噸37,000美元，供應(yīng)緊張和綠色技術(shù)使用量增加將共同支撐錫價(jià)。 2025年錫的消費(fèi)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)3.5%，主要原因是太陽(yáng)能光伏（PV）系統(tǒng)不斷擴(kuò)大，以及電動(dòng)汽車（EV）的普及率不斷提高，電動(dòng)汽車所需的錫是傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車的兩到三倍。 在供應(yīng)方面，2025年全球產(chǎn)量預(yù)計(jì)將小幅增長(zhǎng)，但產(chǎn)量仍將供不應(yīng)求，從而擴(kuò)大市場(chǎng)缺口。 緬甸的采礦禁令和印尼的生產(chǎn)延遲使得增加錫供應(yīng)變得更加困難。與此同時(shí)，錫生產(chǎn)成本的上升也有助于防止價(jià)格過度下跌。 |
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