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| TC費用下跌，銅冶煉廠面臨嚴(yán)峻考驗 | |
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| 近期，全球銅市場迎來了前所未有的動蕩，銅精礦處理費（TC/RC）的暴跌成為市場關(guān)注的焦點。這一變化不僅預(yù)示著全球銅冶煉行業(yè)將步入艱難時期，更揭示了行業(yè)內(nèi)部深層次的供需矛盾。 智利銅礦商安托法加斯塔與中國江西銅業(yè)等冶煉廠已確定明年的基準(zhǔn)冶煉廠處理費，然而這一費用卻創(chuàng)下至少20年來的最低記錄。與今年相比，每噸銅的處理費從80美元暴跌至21.5美元，精煉費也從每磅8美分降至2.125美分。這一變化無疑給銅冶煉廠帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)壓力。 盡管銅精礦處理費的暴跌在以往可能被視為礦山供應(yīng)短缺的看漲信號，但今年的情況卻有所不同。全球銅礦供應(yīng)相對平穩(wěn)，預(yù)計2024年產(chǎn)量將增長2%。因此，供需緊張局勢的根源并非礦山供應(yīng)，而是冶煉廠需求的激增。 全球冶煉廠產(chǎn)能的快速擴張，尤其是中國的擴張，加劇了這一矛盾。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，中國的銅冶煉產(chǎn)能將持續(xù)增長，到2027年將接近1700萬噸。然而，原材料的競爭卻日益激烈，導(dǎo)致今年的現(xiàn)貨銅精礦處理費維持在最低水平。 為了應(yīng)對這一困境，中國主要冶煉廠曾嘗試限制產(chǎn)量，以防止加工費進(jìn)一步下降。然而，這一舉措并未能完全抑制產(chǎn)量的增長勢頭。據(jù)上海金屬市場數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，中國精煉銅產(chǎn)量仍同比增長5%。 冶煉廠的收入來源并不僅限于處理費，還包括黃金、白銀和硫酸等副產(chǎn)品。然而，這些收入來源并不能完全緩解冶煉廠面臨的利潤緊縮問題。隨著全球其他地區(qū)的冶煉產(chǎn)能也在擴張，中國冶煉廠面臨的問題將更加嚴(yán)峻。 值得注意的是，許多中國冶煉廠已經(jīng)開始調(diào)整投入結(jié)構(gòu)，從采購銅精礦轉(zhuǎn)向廢銅。然而，這一轉(zhuǎn)變也面臨著挑戰(zhàn)。美國作為中國的第二大廢銅供應(yīng)國，其廢銅流向中國正受到特朗普政府關(guān)稅政策的威脅。隨著特朗普威脅將再次加大關(guān)稅力度，中國廢銅進(jìn)口商已經(jīng)開始減少采購美國廢銅。 展望未來，國際銅業(yè)研究組織（ICSG）預(yù)測明年礦山供應(yīng)增長將加速至3.5%，但這可能仍然無法滿足冶煉廠的需求。在精礦和廢銅供應(yīng)同時受到擠壓的情況下，中國冶煉廠將面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。部分冶煉廠可能因無法承受壓力而退出市場，行業(yè)整合或?qū)⒊蔀楸厝悔厔荨?BR |
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