| 客戶咨詢熱線：0315-2738258 13303155855 |
| 熱門關鍵詞：鐵礦 錳礦 勘探設備 破碎機 磁選機 礦山 采礦設備 鉻礦 |
| 牽手寧德時代，能解洛陽鉬業(yè)的壓力嗎？ | |
|
|
| 去年下半年以來，全球流動性持續(xù)寬松，大宗商品的價格持續(xù)上漲，公司掌握銅、鈷、鉬、鎢、鈮和磷等全球優(yōu)質礦產資源，受益明顯，整體盈利水平才得到了提升。 近期高盛還發(fā)表報告，恢復對洛陽鉬業(yè)股份的“買入”評級，目標價7港元。高盛認為，除受惠于鈷業(yè)務的持續(xù)擴展，洛陽鉬業(yè)亦有良好定位，長期而言可捕捉電動車市場的增長。 03周期性和高負債難解 不過，需要指出的是，金屬產品具有明顯周期性，洛陽鉬業(yè)經營業(yè)績不可避免地會出現周期性波動。如2018年，公司凈利潤同比增長近70％；而2019年凈利潤同比下降59．94％。 而為了應對金屬產品的周期性，洛陽鉬業(yè)也做了部署——瘋狂收購買礦。 2013年以8．2億美元收購澳大利亞的NPM銅金礦80％權益；2016年以15億美元收購巴西的NML鈮礦和CIL磷礦業(yè)務100％權益；2020年以5．5億美元獲得剛果（金）的Kisanfu銅鈷礦95％的權益。 在一系列收購動作之后，洛陽鉬業(yè)的資源品種不只是鉬、鎢、鈷，還有銅、磷、鈷、鎳等產品。這讓公司能夠享受不同資源品種價格周期輪動帶來的收益，避免因金屬產品的周期性波動帶來業(yè)績大幅變動。 但瘋狂的收購，需要的是巨額資金。在這一系列收購之下，洛陽鉬業(yè)面臨了高負債問題。數據顯示，2018年以來，公司資產負債率不斷上升，2021年達到70％。 除了不斷收購礦產外，公司還布局了有金屬貿易業(yè)務，其子公司IXM主要經營銅、鋁、鉛、鋅以及鈷、鈮等，主要業(yè)務地區(qū)包括中國、拉美、北美和歐洲。 IXM主要采用期現結合的方式，通過尋找價值鏈上的低風險套利機會盈利，并通過期貨合約等衍生金融工具對沖現貨持倉的價格變動風險，因此盈利能力較為穩(wěn)定。 2020年和2021年，IXM分別實現歸母凈利潤7．7億和8．7億，分別占公司歸母凈利潤的33％和17％，對公司利潤貢獻顯著，而且可以促進公司礦產品在全球的銷售。 但規(guī)模龐大的貿易業(yè)務對應的是規(guī)模龐大的衍生品業(yè)務，歷史上有不計其數的大宗商品貿易公司都是倒在這一金融工具之下，因此洛陽鉬業(yè)開展金屬貿易業(yè)務的潛在風險可想而知。 總得來說，洛陽鉬業(yè)更需要想辦法和下游優(yōu)秀企業(yè) |
|
| 關鍵字:鎳 | |
| 【字體：大 中 小】 TOP 【打印本頁】 【關閉窗口】 |
