一.黃金現(xiàn)貨交易及其特點(diǎn)
黃金現(xiàn)貨交易(Spot Trading of Gold)是指交易雙方成交后立即交割或在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的交易。
國(guó)際黃金市場(chǎng)上黃金現(xiàn)貨交易的價(jià)格較為特殊。在倫敦國(guó)際黃金市場(chǎng)上的黃金現(xiàn)貨交易價(jià)格，分為定價(jià)交易和報(bào)價(jià)交易兩種。
定價(jià)交易的特點(diǎn)是提供客戶單一交易價(jià)，既無(wú)買賣差價(jià)，按所提供的單一價(jià)格，客戶均可自由買賣，金商只收取少量的傭金。定價(jià)交易只在規(guī)定的時(shí)間里有效。短則一分鐘，長(zhǎng)則一個(gè)多小時(shí)，具體時(shí)間視供求情況而定。
報(bào)價(jià)交易的特點(diǎn)就是有買、賣價(jià)之分。一般是在定價(jià)交易以外的時(shí)間進(jìn)行報(bào)價(jià)交易。如倫敦國(guó)際黃金市場(chǎng)，每日進(jìn)行兩次定價(jià)交易，第一次為上午10 時(shí)30 分，第二次為下午3 時(shí)。定價(jià)交易在英國(guó)最大金商洛希爾父子公司的交易廳里進(jìn)行，該公司擔(dān)任首席代表，其他各金商均選一名代表參加。在定價(jià)交易前，市場(chǎng)的交易活動(dòng)要停止片刻，這時(shí)各金商對(duì)外均不報(bào)價(jià)，由首席代表根據(jù)市場(chǎng)金價(jià)動(dòng)態(tài)定出開(kāi)盤價(jià)，并隨時(shí)根據(jù)其他代表從電話里收到的訂購(gòu)業(yè)務(wù)調(diào)整價(jià)格。若定價(jià)交易開(kāi)盤后沒(méi)有買賣，則定價(jià)交易結(jié)束。若有買賣，首席代表就不能結(jié)束定價(jià)交易活動(dòng)。訂購(gòu)業(yè)務(wù)完成時(shí)的金價(jià)即為黃金現(xiàn)貨買賣的成交價(jià)格。定價(jià)交易是世界黃金行市的“晴雨表”，世界各黃金市場(chǎng)均以此調(diào)整各自的金價(jià)。定價(jià)交易結(jié)束后，即恢復(fù)正常的黃金買賣報(bào)價(jià)活動(dòng)。
國(guó)際黃金市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)交易由買賣雙方自行達(dá)成，其價(jià)格水平在很大程度上受定價(jià)交易的影響。但一般說(shuō)來(lái)，報(bào)價(jià)交易達(dá)成的交易數(shù)量要多于定價(jià)交易達(dá)成的現(xiàn)貨交易數(shù)量。在黃金市場(chǎng)上進(jìn)行現(xiàn)貨交易，除支付正常的黃金價(jià)格外，還要支付給金商一定的手續(xù)費(fèi)。倫敦國(guó)際黃金市場(chǎng)的手續(xù)費(fèi)一般為 0.25％。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，近年來(lái)，支付給金商的手續(xù)費(fèi)已有下降的趨勢(shì)。
二.交易方式分析
在黃金現(xiàn)貨交易中，黃金以固定價(jià)格買賣，買賣時(shí)必須說(shuō)明黃金在什么地方交收、存入或提取，有關(guān)款項(xiàng)從哪個(gè)帳戶借記或貸記，報(bào)價(jià)以哪種貨幣為主。
現(xiàn)在以蘇黎世黃金市場(chǎng)為例說(shuō)明即期交易是如何進(jìn)行的。在蘇黎世最常見(jiàn)的報(bào)價(jià)是以每盎司值多少美元，或每千克值多少瑞士法郎的形式提出來(lái)的。黃金和其他貴金屬的有形交易可以在銀行的柜臺(tái)上進(jìn)行，或通過(guò)運(yùn)輸公司運(yùn)送方式進(jìn)行。若要運(yùn)往國(guó)外，一切運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)及進(jìn)口關(guān)稅和有關(guān)稅金都要由顧客承擔(dān)。
三.黃金現(xiàn)貨與黃金期貨的區(qū)別
第一，黃金期貨，顧名思義就是期貨，放在期貨交易所進(jìn)行管理和監(jiān)督，是回歸期貨交易的本質(zhì)。期貨是相對(duì)現(xiàn)貨而言的。它們的交割方式不同�，F(xiàn)貨是現(xiàn)錢現(xiàn)貨，期貨是合同交易，也就是合同的相互轉(zhuǎn)讓。期貨的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日卻是要兌現(xiàn)合同進(jìn)行現(xiàn)貨交割的。所以，期貨的大戶機(jī)構(gòu)往往是現(xiàn)貨和期貨都做，既可以套期保值也可以價(jià)格投機(jī)。普通投資者往往不能作到期的交割，只好是純粹投機(jī)，而商品的投機(jī)價(jià)值往往和現(xiàn)貨走勢(shì)以及商品的期限等因素有關(guān)。
第二，黃金現(xiàn)貨與黃金期貨市場(chǎng)屬性定位不同。黃金期貨的推出使黃金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，發(fā)展成實(shí)金交易市場(chǎng)與黃金期貨交易市場(chǎng)平行發(fā)展的結(jié)構(gòu)，形成了以實(shí)金交易為基礎(chǔ)、以黃金期貨交易為主導(dǎo)、二者獨(dú)立運(yùn)行又相互依托的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制。
第三，黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)與黃金期貨市場(chǎng)交易者結(jié)構(gòu)不同。實(shí)金市場(chǎng)的主要參與者是生產(chǎn)者、黃金產(chǎn)品加工者、黃金儲(chǔ)藏投資者；而黃金期貨市場(chǎng)的主要參與者是以營(yíng)利為目的的投資者和投機(jī)者以及以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的實(shí)金交易者。 [1] [2] 下一頁(yè) |
