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海外滯脹環(huán)境正在形成銅價漲勢如虹

http://www.elbaloto.com 時間：2021/2/24 9:38:30 來源：全球礦產(chǎn)資源網(wǎng) 點(diǎn)擊次數(shù):2258

    如果不控制貨幣擴(kuò)張，那么陷入滯脹的風(fēng)險很高。在肯尼迪、約翰遜政府開始實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政時，美聯(lián)儲為了協(xié)調(diào)不斷攀升的財(cái)政赤字，實(shí)施了低利率政策，并將該政策長時間維持。如今這一幕再次發(fā)生，耶倫作為新一輪財(cái)政部長，積極推動財(cái)政政策擴(kuò)大化，且協(xié)調(diào)美聯(lián)儲配合美國財(cái)政擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，2021年1月，美國貨幣供應(yīng)M1和M2同比增速再創(chuàng)歷史新高，分別達(dá)到69.74%和25.81%。
    滯漲期大宗商品漲勢由金融屬性主導(dǎo)，銅價也不例外。1973—1974年和1978—1980年是美國經(jīng)濟(jì)滯脹情況最為嚴(yán)重的兩個階段。在滯漲期，美國股市十年左右?guī)缀鯖]有上漲，商品市場在滯漲期表現(xiàn)亮眼，分別在第一輪和第二輪嚴(yán)重滯漲期大幅上漲52.7%和28.9%，幾乎忽略了供需基本面，具備對沖通脹的工業(yè)金屬、原油等大宗商品都在滯漲期大幅上漲。
    總結(jié)
    春節(jié)期間，國內(nèi)銅顯性庫存從7.9萬噸回升至11.3萬噸，同樣出現(xiàn)了累庫，需求層面，下游采購節(jié)后還很清淡。如果考慮到碳中和帶來的風(fēng)電、光伏發(fā)電、新能源汽車帶來的新需求釋放是漸進(jìn)的，那么銅價上漲主要是金融屬性主導(dǎo)。在海外踐行MMT理論之際，終結(jié)銅價投機(jī)性漲勢的是不可承受的高通脹。短周期注意銅價過快上漲過后的回調(diào)風(fēng)險，中期需要關(guān)注滯脹環(huán)境是否能夠避免，否則銅價易漲難跌

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