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    運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持營(yíng)運(yùn)投資

    完整工業(yè)投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)期所得稅后凈現(xiàn)金流量可按以下簡(jiǎn)化公式計(jì)算：

    運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量（NCFt）＝該年息稅前利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）＋該年折舊＋該年攤銷＋該年回收額－該年維持營(yíng)運(yùn)投資＝該年自由現(xiàn)金流量

    所謂運(yùn)營(yíng)期自由現(xiàn)金流量，是指投資者可以作為償還借款利息、本金、分配利潤(rùn)、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來(lái)源的凈現(xiàn)金流量。

    如果不考慮維持運(yùn)營(yíng)投資，而且回收額為零，則運(yùn)營(yíng)期所得稅后凈現(xiàn)金流量又稱為經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量。按照有關(guān)回收額均發(fā)生在終結(jié)點(diǎn)上的假設(shè)，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)回收額不為零時(shí)的所得稅后凈現(xiàn)金流量亦稱為終結(jié)點(diǎn)所得稅后凈現(xiàn)金流量；顯然終結(jié)點(diǎn)所得稅后凈現(xiàn)金流量等于終結(jié)點(diǎn)那一年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量與該期回收額之和。

    （三）更新改造投資項(xiàng)目

    建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量＝－（該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資－該年舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入）

    建設(shè)期末的凈現(xiàn)金流量＝因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額

    如果建設(shè)期為零，則運(yùn)營(yíng)期所得稅后凈現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化公式為：

    運(yùn)營(yíng)期第一年凈現(xiàn)金流量＝該年因更新改造而增加的息稅前利潤(rùn)＋該年因更新改造而增加的折舊額+因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額

    運(yùn)營(yíng)期第一年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年因更新改造而增加的息稅前利潤(rùn)×（1一所得稅稅率）＋該年因更新改造而增加的折舊額＋因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額

    運(yùn)營(yíng)期其他各年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年因更新改造而增加的息稅前利潤(rùn)×（1一所得稅稅率）＋該年因更新改造而增加的折舊額＋該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過(guò)假定繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額

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