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| 國際黃金市場的演變 | |
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| （3）各黃金市場金價波動劇烈，投機活動越來越頻繁。自從布雷頓森林體系崩潰以來，國際黃金市場的金價一直動蕩不定。如1980 年1 月黃金價格曾達(dá)到850 美元/盎司的破紀(jì)錄的高峰，然而僅到當(dāng)年3 月，又迅速下跌至470 美元/盎司。波動幅度高達(dá)近80％。與此緊密相聯(lián)，國際黃金市場中“買空賣空”的投機活動日益盛行，而這種投機活動又進一步加劇了金價的波動。 （4）期貨市場發(fā)展迅速。自1947 年美國解除黃金禁令，開辦了黃金期貨市場以來，紐約期貨交易所、芝加哥期貨交易所的發(fā)展速度十分驚人。受此影響，不僅新加坡、澳大利亞相繼開辟了期貨市場，就連一貫以黃金現(xiàn)貨交易著稱的倫敦市場也于1981 年開辦了期貨市場，使國際黃金市場的結(jié)構(gòu)和布局發(fā)生了重大的變化。由于各地黃金市場對金價波動的敏感性進一步增強，黃金價格的差距也隨之趨于縮小。此外，期貨交易的性質(zhì)也較以前有了重大變化。過去對黃金的期貨交易通常是為了使買賣雙方免受金價波動的影響，而近年來對黃金的期貨交易在很大程度上是為投機服務(wù)，期貨交易雙方到期后，大多數(shù)并不實際交割，而只是支付金價波動的差額。 國際黃金市場的參加者。作為賣方出現(xiàn)的參加者主要有：產(chǎn)金國生產(chǎn)黃金的企業(yè)；擁有黃金需要出售的集團或個人；為解決外匯短缺和支付困難的各國中央銀行；預(yù)測金價下跌做“空頭”的投機商等。作為買方出現(xiàn)的參加者主要有：為增加官方儲備的各國中央銀行；為投機或投資的購買者；預(yù)測金價上漲做“多頭”的投機商；以黃金作為工業(yè)用途的工商企業(yè)等。此外，一些國際金融機構(gòu)，如國際清算銀行和國際貨幣基金組織等也參與黃金市場的買賣活動。 在世界的黃金自由市場上，黃金的交易是操縱在交易商或經(jīng)紀(jì)人手中的。交易商或經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別主要是他們在市場上的功能所決定的。經(jīng)紀(jì)人所擔(dān)任的是在固定的交易所與投資者之間發(fā)揮媒介作用的角色，他僅收取一些傭金，并不在交易過程中擁有交易的黃金；而交易商則是以自己的錢購買黃金，然后再轉(zhuǎn)賣給投資者，反過來又從投資者那兒收購黃金，隨時在市場上扮演著買進賣出的銷售商角色，以賺取黃金買進與賣出之間的差額。交易商必須時刻注意和預(yù)測金價市場的波動情況，如果他們預(yù)測金價會上漲，就設(shè)法增加他們手中所持有的黃金數(shù)量，并提高黃金的出售價；相反，如果他們預(yù)測金價會下跌，就會適度降低價格，以便盡快賣出手中所持有的黃金。交易商和經(jīng)紀(jì)人每天都必須處理業(yè)務(wù)，他們是以開發(fā)黃金市場為主要工作的專業(yè)人員，與各大洲的黃金交易中心都有聯(lián)絡(luò)。他們的利潤主要來自復(fù)雜的“套利”作業(yè)。黃金在不同市場上的價格可能會有出入，交易商便可在低價的市場上買進而在高價的市場上出售以賺取其中的差價。 |
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