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| 全球鐵礦石供應(yīng)過剩 誰會(huì)受益 | |
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某種程度上來說，三巨頭和Fortescue已經(jīng)取得一些成功，因?yàn)橹袊鴱陌闹藓桶臀饕酝鈬业倪M(jìn)口大幅減少。 澳洲規(guī)模較小的生產(chǎn)商也已經(jīng)被迫離開市場(chǎng)，如果價(jià)格仍舊低迷，后續(xù)料會(huì)有更多廠商退出。 對(duì)低成本大型礦商來說，主要目標(biāo)是迫使中國減產(chǎn)，某種程度上這種情況正在發(fā)生。 力拓鐵礦石業(yè)務(wù)主管哈�。ˋndrew Harding）在會(huì)議上表示，2014年有1.25億噸高成本的鐵礦石退出市場(chǎng)，其中中國就占了8,500萬噸。 他預(yù)期，全球可能還會(huì)減產(chǎn)8,500萬噸，但即使如此，也不足以抵銷新增加的供應(yīng)。 當(dāng)然，力拓和必和必拓對(duì)中國鋼鐵產(chǎn)量的看法，比中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)和中國咨詢機(jī)構(gòu)我的鋼鐵網(wǎng)樂觀，而且還看好未來15年中國以外地區(qū)鋼鐵消費(fèi)。 即便這些礦商的看法正確，但未來幾年市場(chǎng)仍可能有大量過剩供應(yīng)，需等待需求上升和供應(yīng)減少。 **鐵礦石的零和游戲** 這讓人又回到誰是贏家的問題。 不是必和必拓和力拓的投資者，目前兩者在澳洲上市的股票價(jià)格較2011年水平下降了三分之一。 也不是中國鋼廠，不過中國鋼廠的問題主要是自己造成的。中國鋼廠構(gòu)建了12億噸產(chǎn)能，其中約40%現(xiàn)在處于閑置狀態(tài)。 那么會(huì)是鐵礦石交易商嗎？他們本將從鐵礦石市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大以及衍生品增多中獲益。 但價(jià)格長期處于低位很可能影響到交易商的利潤，導(dǎo)致鐵礦石充其量是略微盈利的業(yè)務(wù)。 澳洲各州和聯(lián)邦政府也可能不那么高興，因?yàn)樗麄冋魇盏牡V區(qū)使用費(fèi)是基于價(jià)格的，意味著價(jià)格下跌的影響會(huì)蓋過規(guī)模增加的影響。 澳洲工人在項(xiàng)目建設(shè)階段能夠獲益，但接下來的階段卻沒有太多工作，很多工人將不易找工作。 鋼鐵的終端用戶也不一定是受益者，中國房地產(chǎn)開發(fā)商步履維艱，主要原因還是過度投資。 鐵礦石供應(yīng)過剩的主要獲益者可能是鋼鐵密集型產(chǎn)品制造商，比如汽車和大型家用電器制造商，但這些行業(yè)競爭激烈，投入成本降低可能也無法提高他們的利潤。 或許，最終受惠者是借款人，因鋼鐵價(jià)格下滑會(huì)傳導(dǎo)至幾種產(chǎn)品，導(dǎo)致很多國家的通脹處于低位或幾乎不存在通脹，進(jìn)而促使央行將利率維持在歷史低點(diǎn)。 |
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